Часто задаваемые вопросы по теме публикации
Новички в сфере инвестирования и люди, загоревшиеся идеей, не всегда понимают, как правильно поступить в бизнесе, чтобы и самим в прибыли оказаться, и окружающим было хорошо. На практике часто возникают дополнительные вопросы, и для вас мы собрали ответы на самые распространенные.
1 вопрос. Кто такие бизнес-ангелы и в чем заключается их отличие от венчурных фондов?
Напомним, что такое венчурные инвестиции. Это финансовые операции, проводимые группой предпринимателей. Бизнес-ангелами являются предприниматели, которые привыкли действовать самостоятельно.
Они точно так же вкладывают свои деньги в молодые проекты в надежде, что они станут крупными компаниями с большим уставным капиталом. Собственно, «ангелы» – громко сказано, конечно. Их притязания во многом имеют исключительно материальный характер. Тем не менее, они в состоянии помочь бизнесменам без начального капитала. А венчурные инвесторы – кто это? Сущность их работы та же, но есть несколько отличий.
На данный момент бизнес-ангелы – это опытные предприниматели, которые хорошо себя чувствуют в любом секторе квадранта денежного потока. Если говорить простыми словами, у них есть опыт ведения собственного бизнеса, крупного системного дела и удачных инвестиций. Они хорошо разбираются в людях, особенно в бизнесменах. Можно сказать, что у них чутье на хорошие проекты. Интересный факт: 99% бизнес-ангелов – мужчины. И каждый пятый из этих мужчин уже давно стал миллионером.
Сущность работы бизнес-ангелов та же, что и венчурных фондов. Отличия в другом. Представим их в виде таблицы.
Бизнес-ангел | Венчурный фонд |
Источник финансирования | |
Собственный | Средства привлекаются |
Средний объем инвестиций в один проект | |
1$ млн | 5$ млн |
Географическое местоположение автора идеи | |
Имеет значение | Практически не имеет значения |
Степень управления | |
Неформальный контроль договорного характера | Высокий контроль |
Мониторинг | |
Детальный и проработанный | стратегический |
Количество сделок | |
Как правило, не более 3 в год | До 20 в год |
Формат инвестирования | |
Первичное финансирование. При этом зачастую посредственные знания в области работы компании, но превосходные предпринимательские навыки | Большой вклад, помощь в организации команды, отличные знания и большой практический опыт в сфере деятельности спонсируемой компании |
Отличия есть, но для подавляющего большинства новых компаний они незначительны. Как венчурные инвестиционные фонды, так и бизнес-ангелы способны продвинуть их на должный уровень. При этом на привлечение бизнес-ангелов уходит не так много времени, как при одобрении заявки на использование венчурного капитала.
2 вопрос. Кого финансируют венчурные фонды?
Со временем финансовые приоритеты меняются. К примеру, в начале 20 века инвесторы охотно вкладывались в нефтяную промышленность, в лекарственные препараты и оружие. Но сегодня приоритетным направлением является здравоохранение, информационные технологии и телекоммуникации.
Кого будет охотнее финансировать тот или иной венчурный фонд, зависит от политики самой компании. Некоторые венчурные организации предпочитают конкретное направление деятельность, другие являются более разносторонними. Поэтому стоит ознакомиться с положениями в документации фонда, только потом делать выводы.
3 вопрос. Как начать инвестировать в венчурный бизнес?
Надо признать, что венчурный бизнес является деятельностью повышенного финансового риска. Инвестор несколько раз подумает, прежде чем вкладываться, особенно, особенно без соответствующих знаний. Но есть общества, которые обучают работе в рамках венчурного бизнеса. После курса вы будете наверняка знать свое направление, как выбирать проекты, важные аспекты и нюансы деятельности.
Перед тем как начать вкладываться в венчурный бизнес, стоит уделить время некоторым ключевым моментам:
- изучение соответствующей литературы;
- размер капитала, который вы готовы инвестировать;
- сфера деятельности, в которой вы лучше всего разбираетесь.
Если вы сами не имеете достаточного набора знаний и навыков, у вас есть возможность обратиться к бизнес-ангелам и профессиональным венчурным фондам. Они будут вносить весомый вклад в развитие вашего бизнеса, но и брать свой процент за это. Весьма интересное решение, которое в последнее время становится все более популярным.
Доходность и риски венчурных фондов
Особенностями венчурного инвестирования являются:
- быстрая окупаемость инвестиций – обычно фонд вкладывает в стартап на протяжении 3-5 лет, затем реализует свою долю;
- высокая величина риска – немало стартапов «прогорают», поэтому фонд венчурного финансирования имеет в своем портфеле десятки проектов;
- ранний выход из проекта – как только стартап перейдет в следующую стадию развития, фонд стремится выйти из инвестиции, получив свою прибыль;
- коллективная работа – обычно фондом управляет несколько профессиональных менеджеров, которые находятся в различных деловых отношениях;
- большая вовлеченность венчурной организации в дела стартапа.
Финансирование также имеет свои особенности. Чаще всего оно проводится в несколько раундов – т.е. стартапу деньги выделяются несколькими траншами при условии, что поставленные промежуточные цели были достигнуты.
Точную доходность венчурных инвестиций предсказать невозможно, хотя аналитики организации составляют прогнозы и действуют в соответствии с ними. Широкая диверсификация и грамотное управление отдельно взятой компании помогают уменьшить риски.
Чем раньше фонд венчурных инвестиций входит в проект, тем на большую прибыль он может рассчитывать. Например, венчурный фонд под патронажем Google проинвестировал в Твиттер буквально на уровне идеи, вложив 5 миллионов долларов, а выручил – 15 миллиардов. Вложение всего 250 тысяч долларов в устройство виртуальной реальности Oculus принесло венчурным инвесторам 2 миллиарда.
СЗЦТТ (Северо-Западный Центр Трансфера Технологий)
Что это? СЗЦТТ предоставляет инновационным компаниям услуги с привлечением сторонних организаций, специализирующихся в нужных областях.
Как работают? Специалисты СЗЦТТ готовы провести первичный анализ уровня развития проекта потенциального клиента, а также оценить уровень его технической реализуемости с точки зрения достижения конечного результата, и потом предложить одно из существующих направлений работы.
Бизнес-услуги СЗЦТТ – бизнес-консалтинг компаний и «упаковка» проектов.
Специалисты СЗЦТТ оказывают следующие консультационные услуги в рамках «упаковки» проектов:
- Бизнес-планирование;
- Содействие в создании инновационных компаний;
- Проработка возможных вариантов аренды (или инвестирования права аренды) офисно-лабораторных помещений для реализации стартап проектов;
- Выбор наиболее эффективной организационно-правовой формы;
- Оптимизация бизнес-процессов организации;
- Стратегическое планирование и управление;
- Инвестиционный менеджмент;
- Составление бюджета и структуры сделки проекта;
- Определение текущего статуса и оценка эффективности проектов;
- Инкубация стартап проектов, как компенсация затрат по оказанным услугам.
Стадии финансирования рискованных стартапов
Как всякий сложный процесс, инвестирование рискованных проектов разделено на последовательные этапы. Различают следующие стадии венчурного финансирования:
- «Сид». По-английски слово Seed означает «семя». Фаза подразумевает разработку основной бизнес-идеи.
- «Стартап». Начало работ над реализацией проекта. К концу этапа весьма желательно достижение безубыточности или, как говорят венчурные инвесторы, «выход из долины смерти».
- Early Growth. Это ранний рост, по которому можно судить о перспективности идеи.
- Экспансия. В этот период «расцвета» происходит рост, рыночное расширение и раскрытие потенциала, заложенного в стартапе.
- Фаза подготовки проекта к выводу его из инвестиционного портфеля. Практически зрелому успешному стартапу предстоит выход в открытый рынок, где он будет функционировать самостоятельно, без опеки венчурного инвестора.
- Принадлежащая «ангелу» или фонду часть ценных бумаг предприятия прибыльно продается другим лицам или выкупается предприятием, реализовавшим венчурный проект. Это называется «выходом».
Чем венчурное финансирование отличается от проектного
Проектное и венчурное финансирование иногда путают по причине некоторого сходства их очевидных признаков. В обоих случаях предприятию требуется инвестиция для дальнейшего развития. Если замысел обещает прибыль, обычно находится желающий поучаствовать в ее делении.
Этим сходство ограничивается. Дальше начинаются различия. Для удобства они сведены в таблицу:
| Критерий сравнения / Вид финансирования | Венчурное | Проектное |
| Прогнозирование эффективности | Затруднено | Заведомо благоприятное, подлежит экспертной оценке |
| Степень новизны идеи | Полная уникальность | Бизнес имеет проверенные аналоги |
| Инвесторы | Фонды и «ангелы» | Банки и другие кредитно-финансовые структуры |
| Требования к финансируемому лицу | Предполагаемая высокая отдача | Соответствуют кредитным критериям |
| Залог и поручительство | Не практикуется | Требуется |
| Участие в финансовом результате | Да | Нет |
После анализа таблицы становится ясно, что проектное финансирование по своей сути представляет собой инвестиционное кредитование. Риски при нем минимальны, и даже опасность имитации инновации (выраженной в незначительных внешних изменениях продукта) нивелируется возможностью ограниченного регресса на заемщика.
Чаще всего ничего принципиально нового в результате проектного инвестирования рынку не предлагается.
Плюсы и минусы
Венчурные инвестиции прочно ассоциируются с высокорискованными вложениями. Но эта сфера ежегодно растет, принимая в свои ряды все больше и больше инвесторов. Будем надеяться, что все они изучили основы и тонкости такого инвестирования, его преимущества и недостатки.
Для инвестора
Плюсы:
- рентабельность инвестиций может достигать сотни процентов годовых, что несравнимо больше доходности по другим инвестиционным инструментам;
- срок получения прибыли можно продлить, если остаться собственником компании и не продавать своего пакета акций;
- психологический момент – инвестор станет причастным к созданию уникального инновационного продукта (согласитесь, звучит, когда вы говорите, что стояли у истоков создания Apple или Google);
- возможность применить свои управленческие и предпринимательские навыки, консультируя стартапы на этапе становления.
Минусы:
- высокий риск потери вложенного капитала;
- большой срок окупаемости, потому что срок от зарождения идеи до ее реализации в промышленных масштабах может быть более 5 лет;
- большой порог входа (у бизнес-ангелов он измеряется сотнями тысяч долларов), небольшие суммы можно инвестировать в основном только на краудинвестинговых платформах, но для диверсификации надо подобрать не 1, а несколько проектов;
- легко попасть на мошенников, особенно если инвестировать напрямую.
Для бизнеса
Плюсы:
- компании находят деньги для реализации идей, под которые они никогда не получили бы банковского кредита;
- нет залога и поручительства, как при банковском кредитовании;
- получение экспертных консультаций от бизнес-ангелов или команды венчурного фонда;
- стартапы разделяют риск со своими инвесторами, вместе же и делят прибыль в случае успеха.
Минусы:
- как правило, инвесторы не просто хотят вложить деньги, но и участвовать в управлении компанией;
- поиск инвестора может растянуться на месяцы и годы, в России это направление слабо развито по сравнению с западными странами.
Особенности венчурного финансирования
Венчурное финансирование ориентировано на инвестиции в новые виды деятельности, отличается высоким риском, при этом вложения осуществляются в технику, технологию, освоение новых видов производств. При этом ключевым аспектом является инвестирование в различные нововведения, инновации, научные исследования и разработки, их внедрение, а также изобретения, открытия. Поэтому можно выделить следующие особенности венчурного финансирования:
- осуществляется непосредственно в капитал венчурной компании;
- сопряжено с очень высоким риском невозврата инвестиций;
- в течение длительного времени будет наблюдаться отсутствие ликвидности;
- отдача осуществляется за счет продажи акций или доли в капитале венчурной компании, реализовавшей инновационной проект;
- чрезвычайно высокий уровень прибыли в случае успешной реализации инновационного проекта и полное отсутствие прибыли в случае неудачного завершения проекта.
Вообще, слово “венчур” (англ. venture) имеет двойной смысл “предприятие” и “риск”. Собственно, любое предприятие – это рискованная деятельность, поэтому все логично. Денежные средства вкладываются в неизвестное новое предприятие, что является очень рискованным шагом.
В то же время финансирование новой фирмы осуществляется за счет частного капитала, который принадлежит конкретному предпринимателю. При этом, очевидно, что капитал предоставляет предприниматель, а управляют им предприниматель и владелец венчурной компании совместно.
Капитал при венчурном финансировании инвестируется в высокотехнологичные предприятия, инновации, научные и опытно-конструкторские разработки.
Основная идея венчурного финансирования основана на том, что денежные капиталы одних предпринимателей и интеллектуальные возможности, технологические разработки и научный потенциал других предпринимателей объединяются в реальном секторе экономики с целью получения обеими сторонами прибыли.
Медиа-центр
Новости: Все | НТИ и технологическое развитие | Инвестиции
«МультиКубик» выпускает LTE-проектор, способный заменить телевизор, игровую консоль и гарнитуру VR
09.12.2020
Компания уже заработала первый миллион долларов на 2000 предзаказах, деньги инвестируют в развитие продукта. «МультиКубик» входит в портфель Российско-белорусского венчурного фонда и Дальневосточного фонда высоких технологий, созданных с участием капитала РВК.
09.12 «Иннопрактика» стала партнером рейтинга «ТехУспех-2020»
«Иннопрактика» стала партнером рейтинга «ТехУспех-2020»
09.12.2020
Негосударственный институт развития «Иннопрактика» стал партнером ежегодного национального рейтинга российских быстрорастущих технологических компаний «ТехУспех–2020», организованного РВК.
08.12 Форум «Сделано в России» — экономика третьего десятилетия
Форум «Сделано в России» — экономика третьего десятилетия
08.12.2020
9 декабря в Москве состоится Международный экспортный форум «Сделано в России». Организатором Форума выступит АО «Российский экспортный центр». Ключевая тема форума в 2020 году: «Вызовы нового десятилетия».
08.12 РВК и PwC представляют ежегодный обзор венчурной индустрии России «MoneyTree: навигатор венчурного рынка» за 2019 год и первое полугодие 2020 года
07.12 Директор дочерних фондов РВК Михаил Федотов выступит на конференции газеты «Ведомости» «Финтех ONLINE»
07.12 95 команд подали заявки на участие в Конкурсе DataContest Счетной палаты РФ
Все новости
«Иннопрактика» стала партнером рейтинга «ТехУспех-2020»
09.12.2020
Негосударственный институт развития «Иннопрактика» стал партнером ежегодного национального рейтинга российских быстрорастущих технологических компаний «ТехУспех–2020», организованного РВК.
07.12 95 команд подали заявки на участие в Конкурсе DataContest Счетной палаты РФ
95 команд подали заявки на участие в Конкурсе DataContest Счетной палаты РФ
07.12.2020
Разработчикам предстоит решить реальные задачи в сфере повышения эффективности государственного аудита при помощи аналитики данных. Лучшие команды будут определены жюри в конце декабря.
04.12 14 заявок поступило на конкурсный отбор Центров компетенций НТИ в области фотоники и новых материалов
14 заявок поступило на конкурсный отбор Центров компетенций НТИ в области фотоники и новых материалов
04.12.2020
Победители конкурсного отбора будут объявлены до конца 2020 года.
02.12 Компании-стартапы успешно завершили пилотные испытания проектов для трубной отрасли в рамках акселератора Группы ЧТПЗ и GenerationS
30.11 «Лента» и GenerationS подводят итоги первого отбора международных проектов
30.11 Московский международный киберфестиваль Rukami посетило 40 тысяч человек онлайн
Все новости НТИ и технологического развития
«МультиКубик» выпускает LTE-проектор, способный заменить телевизор, игровую консоль и гарнитуру VR
09.12.2020
Компания уже заработала первый миллион долларов на 2000 предзаказах, деньги инвестируют в развитие продукта. «МультиКубик» входит в портфель Российско-белорусского венчурного фонда и Дальневосточного фонда высоких технологий, созданных с участием капитала РВК.
08.12 РВК и PwC представляют ежегодный обзор венчурной индустрии России «MoneyTree: навигатор венчурного рынка» за 2019 год и первое полугодие 2020 года
РВК и PwC представляют ежегодный обзор венчурной индустрии России «MoneyTree: навигатор венчурного рынка» за 2019 год и первое полугодие 2020 года
08.12.2020
Объем рынка венчурных сделок в России в первом полугодии 2020 года сократился на 9% до 240 млн долл., по сравнению с показателем в 262,8 млн долл. по итогам первого полугодия 2019 года. При этом количество сделок снизилось почти в полтора раза — со 130 до 78 сделок. Около 90% от общей суммы инвестиций в этот период пришлось на проекты стадии расширения.
07.12 Директор дочерних фондов РВК Михаил Федотов выступит на конференции газеты «Ведомости» «Финтех ONLINE»
Директор дочерних фондов РВК Михаил Федотов выступит на конференции газеты «Ведомости» «Финтех ONLINE»
07.12.2020
Основная тема конференции — развитие цифрового финансового рынка. Михаил Федотов примет участие в сессии «COVID как катализатор новой цифровой модели. Кто станет лидером финтеха?».
03.12 Разработка портфельной компании Биофонда РВК прошла успешные испытания для выявления поражения легких при COVID-19
26.11 Биофонд РВК продал долю в компании «Генетико»
24.11 РВК достигла положительного показателя возврата на капитал
Все новости инвестиций
Преимущества и недостатки венчурного инвестирования
| Преимущества | Недостатки |
|---|---|
В случае успешной реализации проекта инвестор может рассчитывать на доход, который многократно превышает вложения, способен привести к финансовой свободе и предоставить постоянный финансовый поток в виде дивидендов. | Высокая степень риска нереализации проекта. |
Венчурные инвестиции, направленные в инновационные проекты, способны изменить мир к лучшему, предоставить новые технологии, возможности и услуги. | Низкая ликвидность компании на первых этапах развития. |
Инвестор имеет возможность активно содействовать развитию инновационного проекта. | Спрогнозировать ожидаемый доход и будущую популярность идеи крайне сложно. |
Исключение возможности спекулятивных действий на акциях компании. |
Поиск бизнеса и составления плана
Как правило, поиск объекта инвестирования не вызывает существенных затруднений. Постоянно появляется множество стартапов, нуждающихся в постороннем финансировании. Они самостоятельно отправляют заявку в венчурные фонды, излагая собственную бизнес-модель.
Могут финансироваться:
- Новые компании и проекты
- Изобретения, патенты, выведение на рынок новых продуктов
- Финансовые операции, которые проводятся конкретным предприятием
- Компании, которым требуется финансирование для расширения оборота средств
- Предприятия, нуждающиеся в материальной поддержке после выхода на рынок
- Развитые предприятия, расширяющие объемы или сферы производства
После изучения бизнес-идеи или проекта, в случае, если он соответствует требованиям фонда, осуществляется анализ, на основе которого оформляется план финансирования. План предусматривает расчет объема вкладываемых средств, размеры потенциальной прибыли, степень риска, возможный ущерб. Подробный план формируют в случае, если венчурная организация берет на себя управление предприятием.
Порядок инвестирования фондов:
Основные этапы венчурного инвестирования
Венчурное инвестирование, как и другие виды капиталовложений, проходит несколько этапов – от появления идеи, конкретного образца продукции и бизнес-плана до вывода продукта на рынок, выхода проекта на окупаемость, после чего фирма становится самостоятельным игроком.
Основная цель венчурного фонда, таким образом, состоит в совершении изначальных вложений для быстрой раскрутки стартапа, который впоследствии трансформируется в успешную коммерческую компанию. На этом пути можно выделить как минимум 5 различных этапов.
Достартовая («посевная») ступень
На этом этапе компания как таковая еще не создана, происходит только поиск идеи для составления бизнес-плана. Стартаперу предстоит доказать, что его проект окажется коммерчески выгодным, причем окупится в достаточно короткие сроки, т.е. «посеять» уверенность в своем деле. Фонд вкладывает небольшие средства в разработку бизнес-модели, создание опытного образца продукции (например, технического средства), предварительное исследование рынка и набор команды. Также на этом этапе происходит разработка бизнес-плана, который составляется на основе полученных данных по рынку.
Ранняя стадия
Это этап раннего финансирования. Если стартапер убедил фонд в выгодности своего предложения, они становятся полноценными партнерами и продолжают сотрудничество. Поскольку продукт уже создан и прошел первые (пилотные) испытания, то на данном этапе средства направляются на его продвижение на рынке.
С другой стороны, вложения осуществляются и в организационные процессы. Создается компания, оформляются соответствующие документы, активно набирается команда, определяется состав руководства, с которым фонд согласовывает основные приоритеты на ближайшее время работы.
Средняя стадия
Эту стадию также называют этапом расширения. Идет активное развитие компании, запускается массовое производство продукции. Для этого закупают производственные помещения, оборудование и другое необходимое имущество. В некоторых видах стартапов окупаемость наступает уже на этой стадии, но зачастую это невозможно.
Поздняя стадия
Этот этап характеризуется переходом фирмы на стадию полной окупаемости. Рентабельность должна быть стабильной и не прекращаться в течение нескольких месяцев или лет. Тогда говорят о положительном денежном потоке, который привлекает компания. Инвестиции со стороны венчурного фонда уже минимальны, возможны только отдельные вложения при необходимости. Также финансирование осуществляется в тех случаях, если предполагается вывести проект на фондовый рынок спустя 1-2 года.
Завершающая стадия
Наконец, на последней стадии инвесторы покидают компанию. Это означает, что они продают контрольный пакет акций изначальным владельцам, предоставляя их на выкуп менеджерам или размещая на фондовом рынке. При этом продажа акций происходит по ценам, которые существенно (в несколько десятков раз или даже на порядки) превышают исходную стоимость контрольного пакета. Именно за счет этого венчурные фонды получают основную часть прибыли.
Заключение
Венчурные инвестиции в России образца 2017 года. Нужны ли они стране? Нужны.
Венчурное финансирование инновационной деятельности — двигатель качественного интенсивного развития. Только успешные инновационные проекты способны снять со страны ярлык сырьевого придатка. Например, Сингапур таким способом вывел свой показатель ВВП на уровень ведущих стран планеты.
Нужны ли они инвестору? Нужны.
Только венчурное финансирование инновационных проектов способно обеспечить доходность, многократно превышающую рынок. И, если хотя бы один из десяти проектов в вашем портфеле «выстрелит», вы будете на коне. Венчурные инвестиции в стартапы — это стратегический взгляд в ваше будущее. А жить только сегодняшним днем — путь к краху.
К сожалению, все это красиво только на словах. Неразвитый венчурный рынок и непродуманная нормативно-правовая организация венчурного финансирования ставят слишком много препятствий. Поэтому, бросаясь с головой в этот омут, соблюдайте правила:
- Никогда не инвестируйте наобум. Время коммерческого краудфандинга в стране еще не пришло.
- В процессе поиска объектов используйте максимально широкий диапазон источников информации.
- Соберите собственную команду толковых бизнес-аналитиков. Они окупятся, поверьте.
- На посевной стадии обязательно оцените потенциальные юридические и налоговые последствия.
- И, наконец, тщательно прорабатывайте любую бизнес-идею в цифрах.
