Как определить коэффициент доходности бизнеса
Увеличение объемов реализации товарной продукции позволяет увеличить уровень рентабельности активов. Вместе с этим показателем увеличивается рентабельность собственного капитала. Этот означает, что привлекательность проекта для инвесторов зависит именно от величины продаж. Главной задачей расчетов является определение величины прибыли, полученной на каждый рубль, вложенный в развитие конкретной компании. Как правило, подобные расчеты проводятся на этапе выбора конкретного инвестиционного проекта. Большинство инвесторов вкладывают свои деньги в уставной фонд фирмы для того, чтобы получать определенную долю от прибыли. Для оценки эффективности решений, принятых управленческим звеном, используется индикатор ROE.
Использование формулы Дюпона
Формула Дюпона получила свое название благодаря компании, которая является первой фирмой, использующей многофакторный анализ уровня рентабельности собственного капитала. Компания «DuPont» является одним из настоящих гигантов в американской промышленности, созданной более ста лет назад. В середине двадцатых годов прошлого столетия, аналитики данной компании предложили проводить анализ рентабельности, подразумевающий разбитие рассматриваемого коэффициента на три составные части.
Подобный подход позволяет определить, какие именно факторы оказывают непосредственное влияние на результативность инвестиционного проекта. При проведении подобного анализа учитывается размер чистой прибыли, общая величина активов и объем собственного капитала. По мнению специалистов, разработавших данную формулу, коэффициент рентабельности собственного капитала включает в себя следующие показатели:
- Уровень рентабельности реализации продукции – операционная эффективность.
- Скорость оборачиваемости активов – эффективность применения имеющихся ресурсов.
- Финансовый рычаг – кредитное плечо.
Факторный анализ
Многие люди ошибочно считают, что формула Дюпона отличается от факторного анализа. Однако на самом деле эти формулы полностью одинаковы. Рентабельность собственного капитала определяется с использованием таких параметров, как общая величина активов, принадлежащих компании и величина чистой прибыли. Для того чтобы получить нужную информацию, человеку, проводящему анализ, необходимо выполнить следующие действия:
- Разделить объем чистой прибыли на размер выручки, полученной за конкретный период.
- Разделить объем выручки на количество активов.
- Разделить количество активов на величину собственного капитала.
- Перемножить полученные результаты между собой.
Расчет показателя рентабельности собственного капитала имеет смысл только в том случае, если у организации имеется собственный капитал
Формула по балансу
Уровень соотношения между объемом чистой прибыли, полученной компанией за конкретный отрезок времени и объемом собственного капитала, является коэффициентом рентабельности собственного капитала. Данная формула позволяет понять, насколько выгодно вкладывать деньги в конкретное направление бизнеса. Многие эксперты говорят о том, что подобные сведения должны иметь процентное выражение. Для этого, полученный результат умножается на сто.
Рентабельность собственного капитала формула по балансу: «СТР. 2400 / СТР. 1300». Исходные сведения можно получить в «Бухгалтерском балансе» и «Отчете о прибыли и убытках»
Важно отметить, что до две тысячи одиннадцатого года применялась формула «СТР. 190 / СТР
490».
Как использовать показатель при анализе
В первую очередь нужно знать, о чём говорит показатель. Посмотрим на наш пример. 2% — это не великолепный, но достаточно неплохой, средний показатель. Рентабельность активов не должна быть ниже 0%. Если это значение меньше нуля, значит, предприятие работает в убыток, и нужно либо серьёзно перестраивать весь бизнес (что потребует больших вложений), либо ликвидировать компанию.
Но это далеко не самый важный пункт в анализе. Гораздо важнее сравнение показателей предыдущих периодов с нынешним. Оно показывает, увеличивается или снижается рентабельность, что в свою очередь ведёт к определённым выводам.
Если коэффициент стал выше по сравнению с прошлым отчётным периодом, это означает, что либо прибыль предприятия возросла, с чем может быть связано увеличение оборачиваемости активов (оборачиваемость – ресурсоотдача, показывает, сколько раз окупился тот или иной актив за период времени), либо расходы на производство продукции снизились.
Если наблюдается снижение, то это может свидетельствовать о снижении оборачиваемости активов и, соответственно, падении прибыли предприятия. Также это может говорить об увеличении расходов на производство продукции.
Естественно, рост рентабельности – признак того, что предприятие развивается, и всё идёт хорошо. А снижение – сигнал к тому, что нужно что-то предпринимать. Чем выше показатель рентабельности, тем лучше.
Для наглядности изобразим все перечисленные выводы на схеме:
Приведём пример анализа с помощью коэффициента рентабельности активов.
Пример 2
ООО «Геркулес» считается успешным предприятием. В Примере 1 мы рассчитывали коэффициент рентабельности за 2016 год. Если мы посмотрим на отчёты 2015 года, то расчёт рентабельности получится следующий.
За 2015 год компания получила 800000 р. чистой прибыли. Стоимость активов же составила 60000000 р. Подставляем цифры в формулу:
1,3% < 2%, следовательно, дела компании идут хорошо. «Геркулес» действительно можно назвать успешным предприятием.
Однако в 2017 году прибыль компании снизилась до 600000 р., а цена активов осталась такой же.
2% > 1%, следовательно, дела компании ухудшились, и нужно найти причину этому снижению.
Конечно, полноценный анализ проводится не так. Привлекается гораздо больше различных данных, производятся расчёты, значения сравниваются. Если было обнаружено снижение, нужно вычислить, оборачиваемость и рентабельность какого из активов снизилась, и можно ли избавиться от того, что не приносит прибыль, или заставить актив приносить доходы. Желательно, чтобы данный анализ проводили профессионалы. Обычно подобные расчёты входят в обязанности бухгалтерии. Однако сегодня рассчитать некоторые значения и произвести минимальную оценку ситуации можно с помощью электронных сервисов, онлайн-бухгалтеров и т.п. А знать, как рассчитывается коэффициент рентабельности активов, очень полезно и руководителю компании. Это даст возможность самостоятельно контролировать развитие бизнеса.
Что такое ROA простыми словами
ROA (Return on Assets) – коэффициент рентабельности активов, показывающий процентное соотношение чистой прибыли предприятия к его общим активам (данные по балансу).
Коэффициент ROA простыми словами – это финансовый показатель эффективности ведения бизнеса, который, фактически, говорит о результативности использования компанией своего имущества, включая кредитные заимствования.
Примеры расчета ROA
Формула расчета показателя рентабельности активов:
Коэффициент рентабельности = чистая прибыль/совокупные активы * 100
Под чистой прибылью подразумевается разность между годовой выручкой и затратами предприятия, а в совокупных активах учитываются принадлежащие ей материальные ресурсы. Расчет активов проводится по среднегодовой величине (активы на начало и конец года/2).
Например, если чистая годовая прибыль $1 млн., а совокупная стоимость активов $5 млн., то рентабельность активов предприятия составит: 1/5*100% = 20%
Если возникает необходимость рассчитать рентабельность активов за период, отличный от календарного года, то:
ROA= чистая прибыль * (365/n)/ среднегодовая величина активов*100
Где n- количество дней для искомого временного интервала.
Обоснованные выводы, по результатам расчета коэффициента ROA, требуют учитывать следующие аспекты:
- Временной интервал. Коэффициент не дает прогнозируемый результат по потенциалу прибыли на долгосрочных инвестициях (например, изменения производственного цикла с внедрением новых технологий может на время снизить ROA), поэтому необходимо следить за динамикой роста/падения.
- Неравноценные значения числителя и знаменателя. Прибыль показывает текущий результат, а активы накапливались несколько лет, поэтому необходимо добавить в аналитику инструменты оценки рыночной стоимости предприятия.
- Риски. Высокий показатель рентабельности активов может быть достигнут за счет ведения агрессивной стратегии на «грани фола», поэтому следует проанализировать структуру затрат и используемый финансовый рычаг.
Преимущества и недостатки
Коэффициент ROA позволяет охарактеризовать уровень профессионализма менеджмента компании (насколько грамотно используются активы), что прямо влияет на размер потенциальной прибыли от инвестирования.
По его значениям оценивается надежность, платежеспособность и конкурентоспособность предприятия. Показатель важен не только для инвесторов и аналитиков, но и для руководства компании, которое может вовремя внести коррективы, если ROA низкий, в сравнении с конкурентами, или имеет тенденцию к снижению.
Основной недостаток ROA и других коэффициентов рентабельности заключается в их зависимости от правил бухгалтерской отчетности (например, разные стандарты – GAAP и IFRS могут применяться даже на предприятиях одной страны).
Даже высокий коэффициент рентабельности активов не отражает уровень ликвидности компании (средства для дивидендов могут быть только на бумаге).
Следует также знать, что выводы по рентабельности компании не могут базироваться исключительно на значениях ROA – это относительный показатель, который требует подтверждения тенденции сравнительным анализом аналогичными инструментами.
Расчет (формула)
Рентабельность активов рассчитывается делением чистой прибыли (как правило, за год) на величину всех активов (т.е сальдо баланса организации):
Рентабельность активов = Чистая прибыль / Активы
В результате расчета получается величина чистой прибыли с каждого рубля вложенного в активы организации. Часто, чтобы получить более наглядное, процентное соотношение в формуле используют умножение на 100. В этом случае показатель также можно интерпретировать как «сколько копеек приносит каждый рубль, вложенный в активы организации».
Для более точных расчетов в качестве показателя «Активы» берется не значение на конкретную дату, а среднее арифметическое значение – активы на начало года плюс активы на конец года делят на 2.
Чистая прибыль организации берется по данным «Отчета о прибылях и убытках», активы – по данным Баланса.
Если расчет производят не за год, а за другой период, то для получения результата в сопоставимом с годовым виде используется формула (в частности, в программе «Ваш финансовый аналитик»):
Рентабельность активов = Выручка*(365/Кол-во дней в периоде)/((Активы на начало + Активы на конец)/2)
Формула рентабельности активов по балансу
R = П / А × 100%,
П– прибыль предприятия в зависимости от того, какая необходима доходность – чистая прибыль или прибыль от продаж (берется из строки 2400 баланса);
А – активы предприятия (средняя стоимость за соответствующий период).
Рентабельность активов является относительным показателем и вычисляется в процентном соотношении.
Внеоборотные активы представляют собой длинные активы, используемые предприятием в течение длительного времени (от 12 месяцев). Этот тип имущества принято отражать в I разделе бухгалтерского баланса, включая:
- основные фонды,
- нематериальные активы,
- долгосрочные финансовые вложения и пр.
При необходимости проводится анализ прибыльностьи каждого вида активов, к примеру, основных фондов или группы внеобротных активов (материальных, нематериальных, финансовых). В этом случае формула рентабельности активов по балансу будет содержать данные по строкам, отражающих соответствующее имущество.
Самым простым методом вычисления среднего значения стоимости активов – сложение показателей начала и конца года и деление полученной суммы на 2.
Показатель прибыли для числителя формулы рентабельности активов по балансу берется из отчета о финансовых результатах (формы №2):
- прибыль от продаж отражается на стр. 2200;
- чистая прибыль — из стр. 2400.
Конечная цель деятельности любой коммерческой компании — прибыль, то есть положительная разница между полученными доходами и понесенными расходами. Прибыль — это абсолютный финансовый показатель. Посчитав его, мы можем увидеть, что за определенный период наши доходы покрыли расходы. Однако оценить эффективность деятельности он все-таки не позволяет.
Например, возьмем 2 компании одной отрасли — одна крупная, с большими оборотами, другая — маленькая. Допустим, что обе фирмы за год сработали в прибыль. У большого предприятия прибыль в абсолютном выражении может существенно превышать финансовый результат, полученный малым. Однако это вовсе не означает, что оно работает эффективнее.
Рентабельность — это относительный показатель прибыльности, отношение прибыли к тому показателю, отдачу от которого требуется узнать. Если объяснять «на пальцах», то рентабельность показывает нам, какую прибыль приносит организации каждый вложенный в нее и потраченный ею рубль.
https://www.youtube.com/watch?v=https:tv.youtube.com
R = П / Х * 100%,
R — рентабельность;
П — прибыль;
Об этих показателях речь пойдет далее.
Рентабельность выражают в процентах, поэтому результат деления нужно умножить на 100.
Мы знаем, чтобы рассчитать рентабельность деятельности, формула должна содержать сведения о прибыли, выручке, активах, капитале и заимствованиях предприятия. Всю эту информацию можно почерпнуть из финансовой отчетности: бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах.
Подробнее о бухгалтерском балансе см. в статье «Заполнение формы 1 бухгалтерского баланса (образец)», а о форме 2 — в статье «Заполнение формы 2 бухгалтерского баланса (образец)».
Но на их основе можно посчитать лишь достаточно укрупненные, общие показатели. Более детальный и глубокий анализ требует и более подробной информации. Например, для расчета рентабельности отдельного вида продукции нужны цифры прибыли и себестоимости конкретного изделия, рентабельность продаж можно посчитать не в целом по организации, а по виду деятельности, а для этого нужно знать сумму выручки и прибыли именно по интересующему нас направлению бизнеса.
КРА = ЧП / А,
КРА — коэффициент рентабельности активов;
ЧП — чистая прибыль за год;
А — величина активов фирмы по состоянию на конец года.
КРА (ПЕРИОД) = ЧП (ПЕРИОД) / ((А1 А1) / 2),
ЧП (ПЕРИОД) — чистая прибыль за период;
А1 — стоимость активов на начало периода;
А2 — стоимость активов на конец периода.
Показатель ЧП для приведенных формул берется из строки 2400 отчета о финрезультатах, а показатель А — из строки 1600 бухбаланса (если указанная отчетная документация сформирована в рамках годовой отчетности). В случае расчетов за иные периоды данные берутся из промежуточной отчетности (если таковая составляется) или из оборотно-сальдовых ведомостей за анализируемый период.
Какой может быть оптимальная величина коэффициента рентабельности активов?
Всё зависит от отраслевой специфики и масштабов предприятия. Так, в сфере промышленности соответствующий показатель составляет порядка 1–5%, что, как правило, ниже, чем рентабельность активов в сфере услуг или ИТ-разработки. Рентабельность активов стартапов и малых бизнесов обычно выше, чем у крупных предприятий, много лет присутствующих на рынке.
Что такое ROA
Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.
Подробнее
ROA – это аббревиатура от английского термина Return on Assets, которую можно перевести как «возврат на активы». В России её часто называют нормой прибыли, т. к. она показывает, какой доход приходится на единицу стоимости имеющихся мощностей. Это мультипликатор служит отражением того, насколько эффективно компания использует свои ресурсы. С его помощью можно сделать вывод о том, оптимальны ли бизнес-процессы выбранного эмитента.
Долгосрочному инвестору следует в первую очередь обращать внимание на динамику ROA, а не на его величину в отдельно взятый год. Если он снижается несколько лет подряд, это негативный сигнал
Этот коэффициент показывает, какая часть вложенных в активы средств возвращается в виде прибыли. Он поможет сделать вывод о том, насколько результативна стратегия обновления основных средств и прочие ключевые решения топ-менеджмента.
Не следует путать ROA с ROE – мультипликатором, показывающим отношение прибыли к собственному капиталу. Разница между ними – это долги компании. ROE не учитывает долговую нагрузку
ROA же демонстрирует среднюю доходность на любой вложенный рубль – неважно, собственный или заемный. Чем выше закредитованность эмитента, тем сильнее разница между этими коэффициентами
Именно из-за того, что ROA отражает и кредитные средства, инвесторы считают его менее информативным. Его используют реже, чем ROE. По моему мнению, такой подход не самый лучший: чем больше у эмитента долгов, тем выше рентабельность собственного капитала. Поэтому я думаю, что нужно всегда сравнивать эти два показателя.
Нет универсальной величины ROA, которая считалась бы оптимальной. Она будет сильно отличаться в зависимости от отрасли. Чем выше капиталоемкость производства, тем ниже этот мультипликатор. Поэтому некорректно использовать коэффициент рентабельности активов для сравнения эмитентов из разных секторов экономики. Ниже приведены цифры для двух компаний разных сфер деятельности. В выделенных столбцах указаны средние значения коэффициентов рентабельности по отраслям:
Эмитент имеет возможность улучшить свой ROA. Это делается за счет «управления знаменателем». Так называется ситуация, когда создаются новые юридические лица, и компания продает им свои активы. Такой шаг — один из способов оптимизации, его нельзя считать мошенничеством.
Выбирая компанию по ROA, нужно помнить и о том, что этот мультипликатор может расти и за счет отказа от CAPEX. Если эмитент не обновляет свои основные средства, его активы не растут или дешевеют за счет амортизации. Это дает «красивые» цифры, но лишает перспектив на будущее. Так что норму прибыли нужно анализировать только в комплексе с другими коэффициентами. Ее нельзя считать самодостаточным индикатором.
Что может показать рентабельность активов предприятия
Рентабельность активов (Return on assets – ROA) – это параметр, учитывающий эффективность работы активов предприятия. Коэффициент описывает способность организации приносить прибыль, не учитывая структуру ее капитала.
Здесь стоит четко понимать, что преобладание доходов фирмы над ее расходами отнюдь не всегда означает, что ее предпринимательская деятельность складывается блестяще. Так, прибыль в один миллион рублей может получить как крупный производственный комплекс с несколькими цехами, так и небольшая фирма штатной численностью 5 человек. Согласитесь, это два совершенно разных миллиона.
В первом случае руководству имеет смысл задуматься об опасном приближении к черте убыточности, тогда как во втором – налицо получение сверхприбыли. Этот нехитрый пример наглядно показывает, что гораздо важнее абсолютных показателей прибыли, успешность организации может продемонстрировать отношение этой прибыли к различным статьям создающих ее затрат.
Рентабельность принято разделять на три категории:
- ROAвн – рентабельность внеоборотных активов.
- ROAоб – рентабельность оборотных активов.
- ROA – рентабельность активов.
Внеоборотные активы
Здесь под внеоборотными активами (ВнА) принято понимать имущество организации, отраженное в бухгалтерском балансе – в первом его разделе для среднего бизнеса, и в строках под номерами 1150 и 1170 для малых предприятий. Внеоборотные фонды эксплуатируются свыше 12 месяцев, не теряя при этом своих технических характеристик и частично отдают свою стоимость в счет себестоимости продукции предприятия, либо оказываемых им услуг (выполняемых работ).
Что можно причислить к внеоборотным активам фирмы:
- Основные средства (инвентарь, недвижимое имущество, производственные мощности, транспортные средства, линии связи, электропередачи и т.п.).
- Различные формы нематериальных ценностей (патенты, авторские права, деловая репутация фирмы, любая интеллектуальная собственность и т.п.).
- Долгосрочные финансовые обязательства (займы более чем на 12 месяцев, вложения в иные производства и прочее).
- Другие фонды.
Оборотные активы
Оборотные активы организации (ОбА) учитывают ее имущество, прописанное в бухгалтерском балансе (строки 1210, 1230 и 1250 его первого раздела). Такие фонды используются в рамках одного цикла производства (если он идет более 12 месяцев) или срока менее 1 года.
К оборотным активам принято относить:
- Сумму НДС по всем приобретенным ценностям.
- Дебиторскую задолженность.
- Оборотные фонды в незавершенном цикле производства и материальных запасах.
- Краткосрочные денежные вложения.
- Финансовые средства и любые их эквиваленты.
Таким образом, все оборотные фонды можно четко разделить на 3 главных категории:
- Материальные: запасы предприятия.
- Нематериальные: денежные средства, различные их эквиваленты, дебиторская задолженность.
- Финансовые: НДС по приобретенным ценностям, инвестиции на краткосрочные периоды (исключая эквиваленты).
Рентабельность совокупных активов фирмы можно определить как сумму оборотных и внеоборотных фондов.
Показатели рентабельности
Основные показатели:
- Рентабельность собственного капитала (ROE Return On Equity) = Чистая прибыль / Собственный капитал
- Валовая рентабельность = Валовая прибыль / Выручка
- Рентабельность продаж(ROS Return On Sales) = Операционная прибыль / Выручка
- Рентабельность активов(ROA Return On Assets) = Чистая прибыль / Активы или (Чистая прибыль+Процентный расход) / Активы
Дополнительные показатели:
- Рентабельность основных средств = Чистая прибыль/Основные средства
- Рентабельность персонала(ROL) = Чистая прибыль/сумма затрат на персонал (фот, и др. затраты связанные с работниками)
- Коэффициент базовой прибыльности активов (Basic earning power) — отношение прибыли до уплаты налогов и процентов к получению к суммарной величине активов. BEP = EBITDA/Активы × 100 %
- Рентабельность инвестированного, перманентного капитала (ROIC) — отношение чистой операционной прибыли к среднему за период собственному и долгосрочному заёмному капиталу. ROIC = EBIT × (100 % — Ставка налога на прибыль)/Инвестированный капитал . В частном случае, при использовании в качестве инвестированного капитала заемных средств ROIC = (EBIT × (100 % — ставка налога на прибыль) — сумма % по заемному капиталу)/(собственный капитал+заемный капитал)
- Рентабельность задействованного капитала (собственный капитал + долгосрочные займы) (ROCE)
- Рентабельность суммарных активов (ROTA) = Прибыль до налогообложения / Совокупные активы
- Рентабельность активов бизнеса (ROBA)
- Рентабельность чистых активов (RONA) = Прибыль до налогообложения / Чистые активы
- Рентабельность производства = Прибыль / (Стоимость основных фондов + стоимость оборотных средств)
- Рентабельность наценки (Profitability of the margin) — отношение себестоимости продукции к его продажной цене
- и пр. (см. коэффициенты рентабельности в финансовых коэффициентах)
- Рентабельность Назара (Profitability of the Nazar) — отношение прибыли к закупочной стоимости.
Коэффициенты рентабельности предприятия
Что такое рентабельность предприятия? Учитывая влияние многих факторов на получение прибыли, расчет производится в зависимости от того, уровень эффективности каких показателей требуется узнать.
Универсальная формула оценки рентабельности выглядит следующим образом:
РПР = Пр / Х * 100 %, где
РПР ― рентабельность предприятия;
Пр ― полученная прибыль;
Х ― дополнительный показатель, эффективность которого необходимо оценить.
Существуют следующие основные коэффициенты рентабельности предприятия.
. ROA ― рентабельность активов предприятия; определяется как отношение уровня прибыли к средней стоимости активов.
Рентабельность имущества определяется на основании данных об оборотных активах, внеоборотных, размере основных средств и прочих показателей.
. ROM― рентабельность продукции. Формула в этом случае выглядит следующим образом:
ROM = ЧП / Спр, где
ЧП ― чистая прибыль;
Спр ― себестоимость продукции.
. ROS ― рентабельность продаж. Рассчитывается как отношение прибыли к выручке организации.
. ROE ― рентабельность капитала предприятия. Определяется по формуле:
ROE = ЧП / СК * 100%,
где СК ― среднее значение капитала за отчетный период.
Как рассчитать рентабельность собственного капитала
Как рассчитать рентабельность собственного капитала:
- Определить чистую прибыль (строка 2400 ОФР).
- Определить собственный капитал (строка 1300 ОФР).
- Разделить чистую прибыль на собственный капитал.
- Умножить полученный коэффициент на 100%.
Полученный результат отражает рентабельность собственного капитала в процентном соотношении.
Есть несколько советов, которые позволяют получить более реалистичный и точный результат. Во-первых, каждое значение берется в динамике нескольких периодов, т.е. сначала необходимо рассчитать среднестатистический показатель.
??
Во-вторых, рассчитывать ROE имеет смысл только тогда, когда у компании есть собственный капитал (а не кредитные средства, например), в противном случае у вас может получиться отрицательный показатель, которые имеет мало общего с реальностью.
Формула рентабельности собственного капитала
Существует две формулы, при помощи которых можно рассчитать рентабельность собственного капитала: формула расчета по балансу и формула Дюпона.
Формула расчета по балансу
Это более простая формула, в которой используются данные, взятые из Отчета о финансовых результатах (ОФР). Чтобы рассчитать ROE, нужно эти данные подставить в формулу ниже:
ROE = ЧП/СК х 100%,
где
- ЧП — чистая прибыль;
- СК — собственный капитал.
При внесении данных в формулу, стоит обратить на рекомендации, представленные выше.
Если посмотреть, какие строки отчетности следует использовать при расчете, то формула будет выглядеть следующим образом:
ROE = стр. 2400 (Форма 2) / стр. 1300 (Форма 1) х 100%
Формула Дюпона
Формула Дюпона позволяет рассчитать рентабельность собственного капитала более эффективно, так как позволяет понять, какие именно факторы повлияли на ROE.
Выглядит формула расчета ROE по Дюпону следующим образом:
ROE = (ЧП/В) х (В/А) х (А/СК) х 100%,
где
- ЧП — чистая прибыль;
- В — выручка;
- А — активы компании;
- СК — собственный капитал.
Преимущество формулы Дюпона в том, что она позволяет увидеть, какой конкретный фактор повлиял на рентабельность собственного капитала. По формуле выше видно, есть три таких фактора:
- Операционная прибыльность (чистая прибыль/выручка) — показывает риски компании;
- Оборот активов (выручка/активы) — показывает, как изменились риски;
- Финансовый рычаг (активы/собственный капитал) — показывает, как соотносятся привлеченный и собственный капитал компании.
??
Расчет по Дюпону используется не тогда, когда нужно узнать сам коэффициент, а когда необходимо определить, с какими из вышеперечисленных факторов имеются проблемы у компании.
Пример расчета
Посмотрим пример расчета рентабельности собственного капитала на конкретном примере. Условие задачи представлено на картинке ниже:
Чтобы наглядно посмотреть, как менялась рентабельность продаж на каждом из периодов, нанесем полученные данные на график:
Как видно из графика, рентабельность продаж первые два года была примерно на одном уровне — это нормальная ситуация при условии правильного запуска бизнеса. На третьем году работы компания показала резкий рост — в это время предприятие имело возможность наращивать собственный капитал, сохранять и приумножать инвестиции.
На четвертый год виден резкий спад рентабельности собственного капитала, он опустился даже ниже того значения, которое было в начале работы компании. Далее последовало планомерное снижение.
Несмотря на то, что в последний год ROE все еще находится на положительном уровне, компания должна принять меры для спасения своего положения на рынке, так как существует большой риск, что в последующие несколько лет коэффициент рентабельность собственного капитала может стать отрицательным.
Одним из самых эффективных способов понять причины ухудшения ROE является анализ рентабельности собственного капитала. Как его правильно проводить, показано в видео ниже:
Очевидно, что чем выше рентабельность собственного капитала, тем лучше дела у компании.
??
Однако при использовании стандартной формулы может быть один подвох, ведь высокий ROE может получится даже тогда, когда у компании большая доля заемного капитала и малая собственного, т.е. когда финансовый рычаг (А/СК) показывает слишком большое значение.
Поэтому нужно помнить одно правило: рассчитывать рентабельность собственного капитала имеет смысл только в том случае, когда у компании есть собственный капитал.
Точка безубыточности: что это такое и как рассчитать
Рентабельность продаж как один из важных показателей эффективности бизнеса
Что такое фондоотдача и как ее рассчитать
Итоги
Расчет рентабельности необходим как для оценки эффективности вложений, так и для планирования взаимодействия с налоговыми органами. Если показатели рентабельности отклонятся от среднеотраслевых на 10% и более в меньшую сторону, то это означает, что организация попадает в зону риска и может быть включена в план выездных налоговых проверок.
О расчете других показателей рентабельности читайте в статьях:
- «Порядок расчета рентабельности предприятия (формула)»;
- «Как рассчитать рентабельность продукции?»;
- «Определяем рентабельность собственного капитала (формула)».
Полный и бесплатный доступ к системе на 2 дня.
