No Image

Ликвидационная стоимость предприятия

СОДЕРЖАНИЕ
0
12 просмотров
30 января 2021
array(3) {
  [0]=>
  array(40) {
    [0]=>
    string(113) "5e90e2f8c826c14d6f93c87e6de0a331.png"
    [1]=>
    string(113) "557c8e4a679ce1d6779482842f45edad.png"
    [2]=>
    string(115) "ce47a1d9ed58c21bbaa0c6670be974e3.jpeg"
    [3]=>
    string(115) "43eb27cf4e9fd1ae052f5ea5854ee1cf.jpeg"
    [4]=>
    string(115) "42f838fc1336a1df4e017c50e793fb8a.jpeg"
    [5]=>
    string(115) "310ab15e4210edf41336e67faabec792.jpeg"
    [6]=>
    string(115) "d0b36a1c83708b3afaf926305d0854fd.jpeg"
    [7]=>
    string(113) "ba8936c8a12e947ef9d5062604924b4d.png"
    [8]=>
    string(113) "b4669cf8e2be4f4bcbd35a4d7f7af763.bmp"
    [9]=>
    string(115) "408b27b3868e5f59da37c61deba0a392.jpeg"
    [10]=>
    string(115) "553f5167f6757c134eed4ae8f47677a4.jpeg"
    [11]=>
    string(115) "f93a113d21eeac5b4cfe57f3b91cad47.jpeg"
    [12]=>
    string(115) "b108bf09d16dc93768daf9e33b0f6322.jpeg"
    [13]=>
    string(115) "9958509cea854f11bf0a8a1c175eee3a.jpeg"
    [14]=>
    string(115) "fab4474a8963df182a39a6035a988949.jpeg"
    [15]=>
    string(115) "640b41d72136e48516cfe22ac2cde1de.jpeg"
    [16]=>
    string(115) "6d19d3150d19955d061b9f7b57e011f2.jpeg"
    [17]=>
    string(115) "7bf0b9b33400d94d45a38a84c97ca290.jpeg"
    [18]=>
    string(115) "ee0b148406dd609022c20915cb7e3879.jpeg"
    [19]=>
    string(115) "d86efcbd0685c23a3ec0fff17055138c.jpeg"
    [20]=>
    string(115) "050df4589ee93aed582309f86f525a34.jpeg"
    [21]=>
    string(113) "ad57f21f45e967d5c1c24838f9b87fca.png"
    [22]=>
    string(115) "7f0ca1fe8438fc3aefca55b0b38d84ce.jpeg"
    [23]=>
    string(113) "e60b5012073e2be7fc426d30206ca819.gif"
    [24]=>
    string(115) "e3d5e3b92dd14f2de2cfd8ef839d1e57.jpeg"
    [25]=>
    string(115) "4d76ed38719d53f9fc0c6ad1896a77dc.jpeg"
    [26]=>
    string(115) "8bd847a0f8d2157902f7b964f2b7fdcd.jpeg"
    [27]=>
    string(113) "d52c4edbe83fecea8ad139e07dc6373e.png"
    [28]=>
    string(113) "8f315d1d909d2a622e10b95cfff84787.png"
    [29]=>
    string(115) "2d0c42cb8497c4917cd15de7e9e92743.jpeg"
    [30]=>
    string(115) "fed3402c5bd1c5c17108de7124619e98.jpeg"
    [31]=>
    string(115) "49c8b6c975ba830558f7dfd89bad0000.jpeg"
    [32]=>
    string(115) "29673e707fb5dbc8cdb435608657a347.jpeg"
    [33]=>
    string(115) "621f8fdf476cf09d03a240845c6eacc1.jpeg"
    [34]=>
    string(115) "55fa8757e99dd77fc3bcc4d09bb38e56.jpeg"
    [35]=>
    string(113) "d256b868e5c71c362274551579eb75b5.png"
    [36]=>
    string(115) "8053b87110c53aede34a8b33d300b837.jpeg"
    [37]=>
    string(115) "752686bd7524f236be74222f72f1cc91.jpeg"
    [38]=>
    string(113) "4efb6473cbc6267d657db3f10ac85159.gif"
    [39]=>
    string(115) "c7c97d437459c4ea2e512fbd67243469.jpeg"
  }
  [1]=>
  array(40) {
    [0]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/5/e/9/5e90e2f8c826c14d6f93c87e6de0a331.png"
    [1]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/5/5/7/557c8e4a679ce1d6779482842f45edad.png"
    [2]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/c/e/4/ce47a1d9ed58c21bbaa0c6670be974e3.jpeg"
    [3]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/4/3/e/43eb27cf4e9fd1ae052f5ea5854ee1cf.jpeg"
    [4]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/4/2/f/42f838fc1336a1df4e017c50e793fb8a.jpeg"
    [5]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/3/1/0/310ab15e4210edf41336e67faabec792.jpeg"
    [6]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/d/0/b/d0b36a1c83708b3afaf926305d0854fd.jpeg"
    [7]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/b/a/8/ba8936c8a12e947ef9d5062604924b4d.png"
    [8]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/b/4/6/b4669cf8e2be4f4bcbd35a4d7f7af763.bmp"
    [9]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/4/0/8/408b27b3868e5f59da37c61deba0a392.jpeg"
    [10]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/5/5/3/553f5167f6757c134eed4ae8f47677a4.jpeg"
    [11]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/f/9/3/f93a113d21eeac5b4cfe57f3b91cad47.jpeg"
    [12]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/b/1/0/b108bf09d16dc93768daf9e33b0f6322.jpeg"
    [13]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/9/9/5/9958509cea854f11bf0a8a1c175eee3a.jpeg"
    [14]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/f/a/b/fab4474a8963df182a39a6035a988949.jpeg"
    [15]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/6/4/0/640b41d72136e48516cfe22ac2cde1de.jpeg"
    [16]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/6/d/1/6d19d3150d19955d061b9f7b57e011f2.jpeg"
    [17]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/7/b/f/7bf0b9b33400d94d45a38a84c97ca290.jpeg"
    [18]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/e/e/0/ee0b148406dd609022c20915cb7e3879.jpeg"
    [19]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/d/8/6/d86efcbd0685c23a3ec0fff17055138c.jpeg"
    [20]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/0/5/0/050df4589ee93aed582309f86f525a34.jpeg"
    [21]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/a/d/5/ad57f21f45e967d5c1c24838f9b87fca.png"
    [22]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/7/f/0/7f0ca1fe8438fc3aefca55b0b38d84ce.jpeg"
    [23]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/e/6/0/e60b5012073e2be7fc426d30206ca819.gif"
    [24]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/e/3/d/e3d5e3b92dd14f2de2cfd8ef839d1e57.jpeg"
    [25]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/4/d/7/4d76ed38719d53f9fc0c6ad1896a77dc.jpeg"
    [26]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/8/b/d/8bd847a0f8d2157902f7b964f2b7fdcd.jpeg"
    [27]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/d/5/2/d52c4edbe83fecea8ad139e07dc6373e.png"
    [28]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/8/f/3/8f315d1d909d2a622e10b95cfff84787.png"
    [29]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/2/d/0/2d0c42cb8497c4917cd15de7e9e92743.jpeg"
    [30]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/f/e/d/fed3402c5bd1c5c17108de7124619e98.jpeg"
    [31]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/4/9/c/49c8b6c975ba830558f7dfd89bad0000.jpeg"
    [32]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/2/9/6/29673e707fb5dbc8cdb435608657a347.jpeg"
    [33]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/6/2/1/621f8fdf476cf09d03a240845c6eacc1.jpeg"
    [34]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/5/5/f/55fa8757e99dd77fc3bcc4d09bb38e56.jpeg"
    [35]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/d/2/5/d256b868e5c71c362274551579eb75b5.png"
    [36]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/8/0/5/8053b87110c53aede34a8b33d300b837.jpeg"
    [37]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/7/5/2/752686bd7524f236be74222f72f1cc91.jpeg"
    [38]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/4/e/f/4efb6473cbc6267d657db3f10ac85159.gif"
    [39]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/c/7/c/c7c97d437459c4ea2e512fbd67243469.jpeg"
  }
  [2]=>
  array(40) {
    [0]=>
    string(36) "5e90e2f8c826c14d6f93c87e6de0a331.png"
    [1]=>
    string(36) "557c8e4a679ce1d6779482842f45edad.png"
    [2]=>
    string(37) "ce47a1d9ed58c21bbaa0c6670be974e3.jpeg"
    [3]=>
    string(37) "43eb27cf4e9fd1ae052f5ea5854ee1cf.jpeg"
    [4]=>
    string(37) "42f838fc1336a1df4e017c50e793fb8a.jpeg"
    [5]=>
    string(37) "310ab15e4210edf41336e67faabec792.jpeg"
    [6]=>
    string(37) "d0b36a1c83708b3afaf926305d0854fd.jpeg"
    [7]=>
    string(36) "ba8936c8a12e947ef9d5062604924b4d.png"
    [8]=>
    string(36) "b4669cf8e2be4f4bcbd35a4d7f7af763.bmp"
    [9]=>
    string(37) "408b27b3868e5f59da37c61deba0a392.jpeg"
    [10]=>
    string(37) "553f5167f6757c134eed4ae8f47677a4.jpeg"
    [11]=>
    string(37) "f93a113d21eeac5b4cfe57f3b91cad47.jpeg"
    [12]=>
    string(37) "b108bf09d16dc93768daf9e33b0f6322.jpeg"
    [13]=>
    string(37) "9958509cea854f11bf0a8a1c175eee3a.jpeg"
    [14]=>
    string(37) "fab4474a8963df182a39a6035a988949.jpeg"
    [15]=>
    string(37) "640b41d72136e48516cfe22ac2cde1de.jpeg"
    [16]=>
    string(37) "6d19d3150d19955d061b9f7b57e011f2.jpeg"
    [17]=>
    string(37) "7bf0b9b33400d94d45a38a84c97ca290.jpeg"
    [18]=>
    string(37) "ee0b148406dd609022c20915cb7e3879.jpeg"
    [19]=>
    string(37) "d86efcbd0685c23a3ec0fff17055138c.jpeg"
    [20]=>
    string(37) "050df4589ee93aed582309f86f525a34.jpeg"
    [21]=>
    string(36) "ad57f21f45e967d5c1c24838f9b87fca.png"
    [22]=>
    string(37) "7f0ca1fe8438fc3aefca55b0b38d84ce.jpeg"
    [23]=>
    string(36) "e60b5012073e2be7fc426d30206ca819.gif"
    [24]=>
    string(37) "e3d5e3b92dd14f2de2cfd8ef839d1e57.jpeg"
    [25]=>
    string(37) "4d76ed38719d53f9fc0c6ad1896a77dc.jpeg"
    [26]=>
    string(37) "8bd847a0f8d2157902f7b964f2b7fdcd.jpeg"
    [27]=>
    string(36) "d52c4edbe83fecea8ad139e07dc6373e.png"
    [28]=>
    string(36) "8f315d1d909d2a622e10b95cfff84787.png"
    [29]=>
    string(37) "2d0c42cb8497c4917cd15de7e9e92743.jpeg"
    [30]=>
    string(37) "fed3402c5bd1c5c17108de7124619e98.jpeg"
    [31]=>
    string(37) "49c8b6c975ba830558f7dfd89bad0000.jpeg"
    [32]=>
    string(37) "29673e707fb5dbc8cdb435608657a347.jpeg"
    [33]=>
    string(37) "621f8fdf476cf09d03a240845c6eacc1.jpeg"
    [34]=>
    string(37) "55fa8757e99dd77fc3bcc4d09bb38e56.jpeg"
    [35]=>
    string(36) "d256b868e5c71c362274551579eb75b5.png"
    [36]=>
    string(37) "8053b87110c53aede34a8b33d300b837.jpeg"
    [37]=>
    string(37) "752686bd7524f236be74222f72f1cc91.jpeg"
    [38]=>
    string(36) "4efb6473cbc6267d657db3f10ac85159.gif"
    [39]=>
    string(37) "c7c97d437459c4ea2e512fbd67243469.jpeg"
  }
}

Введение

В современной экономике компании зачастую не могут позволить себе долгосрочные перспективы развития, проекты длиной в десятилетия, и им приходится придумывать способы более быстрого расширения и роста в условиях глобализации . В данной ситуации стратегия M&A1 дает возможность не тратить время и деньги на дорогостоящие исследования и разработки, будь то деятельность в области научно-технического прогресса или же развитие клиентской базы кредитных организаций. К числу достоинств стратегии отнесены рост производства, более быстрый темп развития национальных экономик развивающихся и развитых стран.

Проблемы, связанные со сделками M&A, активно дискутируются в научной литературе. Существуют противоположные точки зрения относительно эффективности и опасности, целесообразности и угроз реструктуризации данного типа. Некоторые исследователи считают, что слияния — это важный источник, повышающий результативность предприятия; другие рассматривают их только как проявление агрессивной политики, которая не всегда может способствовать повышению эффективности.

В целом сделки M&A требуют исследования, анализа и подведения соответствующих выводов, с тем чтобы не повторять ошибки, неоднократно совершенные в прошлом. Данные интеграционные процессы сложны и неоднозначны как в теории, так и на практике. Последствия слияний распространяют свое влияние не только на игроков в отрасли или сферу деятельности, в которых они проводятся, но и на более крупные субъекты, например на национальные экономики и даже мировую экономическую систему.

В данной статье рассматриваются возможности использования непараметрического метода DEA (анализа сверстки данных) для оценки эффективности сделок M&A.

Формируем конечную стоимость

Окончательная сумма стоимости бизнеса формируется в три этапа:

  1. Оценка величины мультипликатора бизнеса и применение ее по отношению к анализируемому предприятию.
  2. Анализ выведенного уровня стоимости.
  3. Внесение финальных изменений.

Используя результаты сравнительного подхода, необходимо всегда помнить, что в основу разных методов положены разные объекты оценивания.

А итоговая стоимость нуждается в корректировках, которые зависят от конкретных условий и обстоятельств

Для этого нужно принять во внимание непроизводственные и незадействованные в работе активы

Все же, учитывая сложность процесса оценки стоимости компании, пренебрегать им нельзя. И нельзя забывать, что, чем больше было привлечено к анализу схожих предприятий, тем точнее окажутся результаты всего процесса.

Ликвидационная стоимость

Размер ликвидационной стоимости определяется в ситуации, когда владелец бизнеса совершает вынужденную продажу. В данном случае расчетная величина отображает наиболее вероятную цену отчуждения с учетом ограниченности сроков.

Метод ликвидационной стоимости в оценке бизнеса применяется, если требуется реализация объекта в сжатые сроки. При этом в зависимости от конкретных условий могут рассчитываться разные виды ликвидационной стоимости:

  • краткосрочная (принудительная) – используется, когда необходима оперативная продажа активов в максимально сжатые сроки;
  • среднесрочная – предполагает возможность реализации бизнеса на протяжении достаточно длительного периода;
  • стоимость при списании неликвидных активов – используется не в случае продажи, а при списании активов и считается как убытки.

Согласно действующему законодательству, независимо от определяемого вида стоимости, оценочные услуги может предоставлять только сертифицированная оценочная компания, оценщики которой состоят в СРО. Процедура сертификации призвана гарантировать соответствие результатов предоставляемых услуг к нормативным и законодательным требованиям.

Какие ещё нюансы важны для оценки?

Когда предприятие ликвидируется из-за признания банкротства, надо учитывать следующие моменты:

  1. При оценке могут использовать так называемый аукционный способ. Он предполагает, что имущество продаётся по отдельности на торгах.
  2. Но оценка имущества может проводиться и в целом комплексе.

Последний вариант имеет свои сложности. При такой реализации стоимость всего предприятия оказывается весьма высокой.

Даже если реальная рыночная стоимость активов этому параметру не отвечает.

Часто забывают и про так называемую цену бизнеса. Она связана с репутацией, заработанном имени. В каких случаях рассчитывается, понять легко.

Если же использовать аукционный способ, то шансов на выгодную реализацию гораздо больше.

Но даже этот метод не гарантирует получение полного объёма прибыли. Следует с самого начала определить объекты, которые реализуются не через продажу.

А требуют, к примеру, уничтожения, либо других способов обработки. Такие активы дополняют статьи расходов по ликвидации.

Ликвидационная оценка часто зависит от такого фактора, как остаточная стоимость основных средств.

В свою очередь, этот параметр определяется начальной ценой актива, а также сроком его общей эксплуатации.

На ЛС может влиять гораздо большее количество факторов. Это касается не только времени эксплуатации, но и наличия на рынке более современных аналогов, технического состояния.

А вот здания имеют другую методику оценки, основывающуюся на местоположении, общем количестве собственников.

Что касается суммы акций при ликвидации – то это чистая прибыль, остающаяся после реализации акций путём продажи.

И после того, как за счёт части данной выручки предприятие погасит свои обязательства, осуществит выплаты по привилегированным акциям.

Обычно такая разновидность оценки важна для тех, кто вкладывал в предприятие свои средства.

А потом становится важной для тех, кто собирается выкупать объект

2.1. Затратный подход

Затратный подход
основан на принципе замещения: актив
стоит не больше, чем были бы затраты на
замещение всех его составных частей.
Он позволяет оценить предприятие как
имущественный комплекс и включает в
себя два основных метода, а именно:

  1. Метод стоимости
    чистых активов.

  2. Метод ликвидационной
    стоимости.

Данный подход
ориентирован на оценку чистых
скорректированных активов, то есть
скорректированных активов за вычетом
скорректированных обязательств. Он
предполагает оценку рыночной стоимости
всех активов предприятия: осязаемых
(имущественных и финансовых: земля,
недвижимость, оборудование, ликвидные
средства, дебиторская задолженность)
и неосязаемых (известность, деловая
репутация, техническая комплектация,
качество управления, нематериальные
активы), даже если они не отражены в
балансе предприятия), а также, при
необходимости, корректировку обязательств.
При реализации этого подхода бухгалтерский
баланс заменяется балансом, в котором
все активы – осязаемые и неосязаемые
(материальные и нематериальные), – и
все обязательства показаны по рыночной
стоимости или какой-либо другой подходящей
текущей стоимости (чаще всего
ликвидационной). При расчете ликвидационной
стоимости требуется также учитывать
налоги, затраты по ликвидации или
продаже, другие расходы.

Данный подход
используется в следующих случаях: 1)
оценивается контрольный пакет акций;
2) компания имеет значительные материальные
активы (бизнес с имуществом или
сельскохозяйственный бизнес); 3) компания
является инвестиционной или холдинговой.
Так, Ш

Пратт подчеркивает: «оценка
бизнеса с точки зрения активов подходит
больше для холдинговых компаний, чем
для таких как промышленные, торговые и
сервисные предприятия».5
Важно отметить, что большую (значительную)
часть активов холдинговых и инвестиционных
компаний составляют ценные бумаги
(финансовые активы), оценка которых
осуществляется с использованием методов
сравнительного или доходного подходов
,
таким образом, реально в этом случае
используется не затратный, а рыночный
и доходные подходы; 4) нематериальные
активы компании можно реально выявить
и оценить; 5) если компания оценивается
в соответствии с концепцией действующего
предприятия, в противном случае используют
не базу рыночной стоимости, а другие
(чаще всего ликвидационную стоимость);
6) если компания является новой; 7) если
нет возможности достоверно оценить
денежные потоки или прибыль предприятия;
8) при оценке предприятия как ликвидируемого

Определение затрат

Затратный метод оценки бизнеса – это способ вычислить, сколько на данный конкретный момент стоит имущественный комплекс с учетом особенностей его основных и оборотных средств, а также с учетом долговых обязательств.

Вычислить эту стоимость можно разными методами (инструментами). Какой из методов применять, оценщик может определять либо сам, либо по согласованию с заказчиком работ по определению стоимости бизнеса.

В этом виде определения цены бизнеса используются следующие методики:

  • замещение;
  • определение ликвидационной стоимости;
  • накопления активов.

Каждый из указанных способов применяется с использованием данных бухгалтерского отчета предприятия на конкретный отчетный период, без включения сведений об аналогичных коммерческих предприятиях по отрасли либо по разным сегментам рынка как внешнего, так и внутреннего.

Общая суть такого процесса, как оценка бизнеса затратным подходом, состоит в том, что оценщик, используя данные финансовой и бухгалтерской отчетности предприятия, определяет стоимость всего имущества и имущественных прав, которые находятся в собственности исследуемого юридического лица или индивидуального предпринимателя. В итоге получается общая стоимость всех активов.

Но она не может дать представление о реальной стоимости фирмы до тех пор, пока не будет установлено, сколько должно предприятие сторонним физическим лицам или организациям.

Замещение

Замещение – один из методов подсчета стоимости бизнеса с определением затрат. Реализуется такой подсчет по следующей схеме:

  1. Согласно бухгалтерским данным идентифицируется весь комплекс активов, принадлежащих фирме.
  2. С учетом современных требований к аналогичному виду производства и с учетом актуальных цен определяется стоимость такого же бизнеса, если бы он в тех же параметрах отстраивался по состоянию на определенный заказчиком момент.

Этот метод более других дает возможность определить рыночную стоимость бизнеса.

Ликвидационная стоимость

Ликвидационная стоимость – оценка, которая может предоставить данные о том, за какую цену можно распродать тот или иной имущественный комплекс.

Причем продаваться будет не функционирующее коммерческое предприятие, а номенклатурный перечень ликвидных активов фирмы. Такой способ оценки дает самые низкие финансовые показатели и применяется только в экстренных случаях, когда предприниматель принимает решение ликвидировать свое начинание.

Метод накопления активов

Метод накопления активов – инструмент, который позволяет определить фактический износ и актуальную ценность активов предприятия.

В связи с тем, что активы предприятия представляют собой разноплановые явления материального мира, к каждой группе активов метод накопления имеет свой собственный подход:

  1. Здания и сооружения оцениваются с учетом стоимости земельного участка, стоимости замещения (возведения нового здания), определяются их физический и внешний износ, а также потери, связанные с утратой актуальности тех или иных функциональных решений, которые давали этому зданию преимущества в предыдущих периодах.
  2. Машины и оборудование оцениваются по уровню износа, по оставшемуся сроку службы с применением соответствующих индексов, и по обветшанию. Серьезным критерием в определении цены оборудования является уровень его устаревания, который также просчитывается по установленным коэффициентам на каждую группу оборудования.
  3. Нематериальные активы при затратном подходе оцениваются по количеству вложений, которые осуществлялись на разработку, внедрение и правовую охрану исследуемых нематериальных активов (гудвилл, ноу-хау, интеллектуальная собственность и т.д.).

Оценка оборотных активов предприятия при затратном подходе осуществляется путем определения того количества затрат, которые предприятие понесло или понесет в связи с приобретением этих оборотных средств, а также в связи с их использованием.

Метод ликвидационной стоимости (упорядоченная ликвидация)

Основные сферы применения:

  • Компания находится в состоянии банкротства или высока вероятность прекращения деятельности.
  • Стоимость чистых активов превышает прибыль от продолжения деятельности. Предприятие убыточно или низкорентабельно.
  • Оценивается доля, владелец которой может принять решение о продаже активов.
  • Принято решение о ликвидации.

Основные этапы оценки:

  • Недвижимое имущество, машины и оборудование оценивается по обоснованной рыночной стоимости.
  • Так как упорядоченная ликвидация может занять большой промежуток времени и продажа разных видов активов может происходить на разных этапах ликвидации, может потребоваться привести стоимость активов к текущей стоимости. Кроме того на начальных этапах ликвидации бизнеса может продолжаться выпуск продукции, и как следствие — происходить переработка запасов материалов и комплектующих в готовую продукцию.
  • Определяется рыночная стоимость финансовых вложений.
  • Дебиторская задолженность оценивается с точки зрения возможности возврата и переводится в текущую стоимость (дисконтируется).
  • Обязательства переводятся в текущую стоимость (дисконтируются).

Кроме того, должны быть учтены расходы, связанные с продажей: оплата услуг юристов, посредников и т.п., а также расходы на охрану имущества предприятия после прекращения деятельности.

Стоимость оцениваемого бизнеса определяется как разница стоимости активов, обязательств и расходов связанных с продажей.

Определение ликвидационной стоимости

Ликвидационной стоимостью называют оценку объектов недвижимости, либо других видов активов в собственности у предприятия, выраженную в денежной форме.

Такая оценка даётся на случай, если в короткий промежуток времени необходимо продать имущество. И когда остро необходимо получить прибыль.

На эту сумму продавцу приходится соглашаться в любом случае, вне зависимости от реальных результатов оценки.

Ведь сделку необходимо провести за ограниченное время.

Потому нет возможности ознакомить абсолютно всех заинтересованных лиц с особенностями того или иного объекта.

Метод ликвидационной стоимости должен это учитывать.

При реорганизации предприятия, можно определить стоимость любого имущества, которое находится в собственности.

Для этого опираются на баланс, составленный к последнему отчётному периоду.

Специалисты подробно рассматривают каждый раздел, посвящённый активам и пассивам.

И определяют размер имеющихся задолженностей, обязательств перед партнёрами.

В список имущества предприятия обычно входят такие объекты, как:

  • Материалы на складе.
  • Товар в готовом виде на складе.
  • Продукция, которая используется в производстве.
  • Активы нематериального характера. Так называют объекты, у которых нет физической формы. Это интеллектуальная собственность, патенты, лицензии и так далее.
  • Векселя и другие формы ценных бумаг. Обладание ими приносит предприятию прибыль. Но реализация подобных инструментов способна принести ещё больший доход.
  • Основные средства, включающие технические приспособления, автомобили (к примеру, взятые в лизинг) и тому подобные объекты.

В каждом случае отдельно определяют, для каких именно статей проводится расчёт ликвидационной стоимости предприятия.

Главная особенность при ликвидации – проведение сделок в максимально сжатые сроки.

УМЕНЬШЕНИЕ УСТАВНОГО КАПИТАЛА

Самый простой способ решения проблемы — уменьшить уставный капитал, однако это не решает ситуацию со снижением чистых активов компании. Особенно проблематично, когда размер чистых активов приближается к минимальному уровню уставного капитала и снижать его далее некуда. Если чистые активы станут меньше уставного капитала, компании придется заниматься ликвидацией юридического лица.

Уменьшение уставного капитала не решает проблему сложного финансового положения компании, а лишь устраняет ее последствия на непродолжительное время. Однако снижение уставного капитала до уровня не более размера чистых активов предусмотрено нормами действующего законодательства.

Уставный капитал для общества с ограниченной ответственностью составляется из номинальной стоимости долей его участников. При этом уставный капитал должен быть не менее чем 10 тыс. руб. Уставный капитал для акционерного общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. Минимальный уставный капитал публичного общества должен составлять 100 тыс. руб., непубличного — 10 тыс. руб.

Уменьшение уставного капитала ООО: пошаговая инструкция

Рассмотрим пошаговую инструкцию по уменьшению уставного капитала общества с ограниченной ответственностью путем уменьшения номинальной стоимости долей всех его участников.

Шаг 1. Созываем общее собрание участников ООО для принятия решения об уменьшении размера уставного капитала. Такое решение может быть принято, если за него проголосовало не менее 2/3 участников.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ

Собрание участников ООО является высшим органом общества, которое вправе изменять размер уставного капитала и принимать решение о ликвидации или реорганизации общества. Результат собрания участников выражается в протоколе.

Шаг 2. Сообщаем об уменьшении уставного капитала в налоговую инспекцию. В течение трех рабочих дней после принятия решения об уменьшении уставного капитала ООО обязано сообщить об этом в орган, осуществляющий государственную регистрацию юридических лиц. Для этого предусмотрена специальная форма № Р14002 «Заявление о внесении в Единый государственный реестр юридических лиц сведений о нахождении хозяйственного общества в процессе уменьшения уставного капитала». Важный момент: к заявлению необходимо приложить решение собрания участников ООО о снижении уставного капитала.

В течение пяти дней после получения заявления по форме № Р14002 налоговая служба вносит соответствующие изменения в ЕГРЮЛ о снижении уставного капитала ООО.

Публикаций должно быть две: первая — после внесения изменений в ЕГРЮЛ, вторая — через месяц после первой публикации (не раньше).

Шаг 4. Подаем документы в налоговую службу для внесения изменений в учредительные документы. После второй публикации в «Вестнике государственной регистрации» нужно подготовить и подать в налоговую службу пакет документов:

  • нотариально заверенное заявление о государственной регистрации изменений, вносимых в учредительные документы юридического лица, по форме № Р13001 (Приказ № ММВ-7-6/25@);
  • протокол общего собрания участников ООО с решением об уменьшении уставного капитала;
  • устав в новой редакции, где зафиксировано уменьшение уставного капитала;
  • экземпляр официального издания с напечатанным уведомлением;
  • документ об оплате государственной пошлины (2019 г. — 800 руб.).

Шаг 5. Получаем документы от налоговой службы, подтверждающие уменьшение уставного капитала. На регистрацию уменьшения уставного капитала в налоговой инспекции отводится пять рабочих дней. После завершения регистрационных действий налоговики выдают:

  • лист с выпиской из ЕГРЮЛ с обновленными данными;
  • зарегистрированный устав с изменениями;

Общество с ограниченной ответственностью вправе уменьшить свой уставный капитал путем уменьшения номинальной стоимости долей всех участников общества в уставном капитале общества и (или) погашения долей, принадлежащих обществу. ООО не вправе уменьшать уставный капитал, если в результате такого уменьшения его размер станет меньше минимального размера уставного капитала (10 тыс. руб.).

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ

Уменьшение уставного капитала общества путем уменьшения номинальной стоимости долей всех участников общества должно осуществляться с сохранением размеров долей всех участников общества (п. 1 ст. 20 Федерального закона № 14-ФЗ).

Стоит отметить, что уменьшение уставного капитала расценивается в бизнесе как вывод активов, а факт снижения активов характеризует компанию негативно. Поэтому с точки зрения репутации снижение уставного капитала нельзя назвать лучшим решением проблемы.

Общее понятие о рынке капитала

Развития капиталистических отношений неразрывно связано с рыночной экономикой. Поэтому, если речь идет о капитале, то следует определиться и с термином «рынок капитала». Так как в экономической науке нет единства в определении термина «капитал», то и определение понятия «рынок капитала» также получает двоякое толкование.

Определение 2

Рынок капитала представляет собой рынок факторов и средств производства, на котором товаром (предметом купли-продажи) являются физические объекты (средства и факторы производства): станки, всевозможные машины и механизмы, сырье и полуфабрикаты, различного рода сооружения в их стоимостном выражении.

Рынок капитала – это совокупность финансового рынка и рынка ссудного капитала, на которых продается и покупается денежный капитал в виде денег, валюты и ценных бумаг, используемый в дальнейшем с целью получения дохода.

Несмотря на различия в трактовке и определениях выше указанных понятий, специалисты выделяют несколько видов мировых рынков капитала:

  • валютный рынок;
  • рынок деривативов;
  • страховой рынок;
  • рынок кредитных операций;
  • фондовый рынок и фондовые биржи;
  • инвестиционный рынок и инвестиционные банки.

Оценка стоимости нематериальных активов

  1. Интеллектуальная собственность (изобретения, промышленные образцы, товарные знаки, ноу-хау, права на объекты авторского права).
  2. Имущественные права (на пользование земельных участков, природных и водных ресурсов).
  3. Отложенные расходы (гонорары юристам, услуги за регистрацию фирмы).
  4. Цена фирмы-гудвилл (превышение стоимости бизнеса над рыночной стоимостью материальных активов и нематериальных активов не указанных в балансе).

Остаточная стоимость нематериального актива определяется как:

Сосмсти, где Зс — сумма затрат связанных с приобретением имущественных прав, освоения производства товара с применением актива, определения аналогов предполагаемого объекта собственности; Кмс — коэффициент морального старения. Определяется как: 1- (Тдн), где Тн — номинальный срок действия охранного документа, Тд — срок действия охранного документа по состоянию на расчетный год; Кт — коэффициент технико-экономической значимости определяется только для изобретений и варьируется от 1 до 5 в зависимости от сложности изобретения; Ки — коэффициент, учитывающий динамику цен.

1.3. Основные этапы расчета стоимости бизнеса методом чистых активов

Расчет методом стоимости чистых активов включает несколько этапов:

  1. Оценивается недвижимое имущество предприятия по обоснованной рыночной стоимости.
  2. Определяется обоснованная рыночная стоимость машин и оборудования.
  3. Выявляются и оцениваются нематериальные активы.
  4. Определяется рыночная стоимость финансовых вложений, как долгосрочных, так и краткосрочных.
  5. Товарно-материальные запасы переводятся в текущую стоимость.
  6. Оценивается дебиторская задолженность.
  7. Оцениваются расходы будущих периодов.
  8. Обязательства предприятия переводятся в текущую стоимость.
  9. Определяется стоимость собственного капитала путем вычитания из обоснованной рыночной стоимости суммы активов текущей стоимости всех обязательств.

Методы оценки бизнеса

Как уже упоминалось выше, главная задача капитала в любой форме – обеспечить предпринимателю получение прибыли. Поэтому при использовании капитала закономерно возникает желание наиболее эффективного его применения. Для оценки эффективности функционирования любого бизнеса используются различные группы методов.

Наиболее часто применяются сравнительные подходы для определения экономического содержания предприятия или бизнеса, акции которого имеют определенную рыночную котировку или которое (предприятие) было недавно продано. Суть сравнительного подхода заключается в сравнении показателей анализируемого предприятия с показателями предприятия-аналога.

Замечание 1

Соотношение показателей цены продажи предприятия и основными его финансовыми показателями называется оценочным мультипликатором.

Бизнес (предприятие) может подвергаться анализу и оценке с различными целями. В зависимости от них и от условий оценивания допускается использование следующих методов сравнительного подхода:

  • метод рынка капитала (метод компании-аналога);
  • метод сделок;
  • метод отраслевых коэффициентов.

Метод сделок применяют для оценки общей стоимости всего предприятия или контрольного пакета акций. Метод отраслевых коэффициентов базируется на применении рекомендуемых соотношений между ценой продажи предприятия (акций, бизнеса) и важнейшими его финансовыми показателями. Данные коэффициенты определяются методом расчета на основе долговременных статистических наблюдений. Они имеют место в малом и среднем бизнесе, имеющем довольно узкий спектр предлагаемых товаров и услуг. Для применения данного метода обязательным условием является наличие достаточной информации.

Категория денежных средств

Они относятся к объектам с самой высокой ликвидностью. Но деньги могут храниться в разных формах.

Например, кассы обычно имеют ограничение на количество допустимых денежных средств.

А когда они помещаются на долгосрочное хранение, то возникают некоторые проблемы с мгновенным изъятием.

Можно использовать разные валюты, которые сами подвергаются воздействию разных факторов, способных как увеличивать, так и уменьшать ликвидность.

Риск неплатёжеспособности увеличивается, когда замороженные остатки средств помещаются в разные формы хранения.

Информация о ценных бумагах

Быстрота реализации – основное требование к данному инструменту.

Ведь стоимость ценных бумаг постоянно меняется.

А некоторые виды таких инструментов вообще могут быть лишены способности быть быстро реализуемыми.

Методы определения ликвидационной стоимости

 На практике существуют два основных методов определения ликвидационной стоимости:

  • прямой метод определения ликвидационной стоимости объекта;

  • косвенный метод определения ликвидационной стоимости объекта.

Прямой метод определения ликвидационной стоимости объекта

 Прямой метод оценки ликвидационных активов фирмы предполагает осуществление сравнения процессов продаж, анализа зависимости стоимости активов от факторов, которые влияют на них.

Прямой метод применяется в тех случаях, когда в распоряжении организации  находится достоверная статистическая база данных, отражающая ликвидационные сделки, заключенные фирмой в прошлом.

Косвенный метод определения ликвидационной стоимости

 Косвенный метод оценки активов предполагает определение их стоимости исходя из рыночных показателей.

Рыночные показатели берутся за основу и корректируются исходя из срочности продаж, а также требований кредиторов организации.

Метод чистых активов в оценке бизнеса

Оценка фирмы по методу чистых активов происходит в несколько этапов:

  1. Оценка рыночной цены каждого имущественного объекты компании в отдельности. Должны быть оценены все виды активов – финансовые, материальные и нематериальные.
  2. Определяется размер задолженностей компании. Оценка обязательств осуществляется с учетом сроков их погашения. При этом используется процедура дисконтирования – все задолженности приводят к их текущей стоимости на одинаковую дату.
  3. Осуществляется расчет оценочной цены капитала компании. Она определяется как разница между активами и пассивами фирмы.

Формула будет следующей:

СК = РА – ТП, где:

  • РА – рыночная цена активов компании;
  • ТП – текущая стоимость пассивов.

Итогом проведенных расчетов будет являться рыночная стоимость капитала (размер 100% пакета акций компании).

Комментировать
0
12 просмотров