No Image

Анализ финансовой устойчивости предприятия

СОДЕРЖАНИЕ
0
0 просмотров
29 января 2021
array(3) {
  [0]=>
  array(50) {
    [0]=>
    string(115) "4eac5b1b4d3f92f0928973da6ad745c7.jpeg"
    [1]=>
    string(115) "f2789888bcf49be45bf2fd1ac0e29a63.jpeg"
    [2]=>
    string(115) "453157f9baf22cfb3a8fd47e9f709c17.jpeg"
    [3]=>
    string(115) "7e44b9916ae44c2245238567c3faf7b1.jpeg"
    [4]=>
    string(115) "57c61ed56a7a2804ef17a4e9028e857f.jpeg"
    [5]=>
    string(115) "7f8af997344c3bd0500f56e9a1e58087.jpeg"
    [6]=>
    string(115) "3efe67283817fd6db999df3e0f1cc4a0.jpeg"
    [7]=>
    string(115) "11a2715f8aed8988652d801bb149eaf2.jpeg"
    [8]=>
    string(113) "97a4fd65b8f20ae892dca0f498deefae.png"
    [9]=>
    string(113) "1b890d7e03dd45728aefbc67a5ad35db.png"
    [10]=>
    string(115) "15760fd984f1b8a4647bf24b748225c4.jpeg"
    [11]=>
    string(113) "a1541442301b6c20f2d549467b8977e6.png"
    [12]=>
    string(113) "89ca328b73fba095bc6381e4321785f2.png"
    [13]=>
    string(113) "e4bbb3ed28299f7ac9f86f74704b5dc9.png"
    [14]=>
    string(113) "53fa2ed6cd740d14a4750ee34d37612b.png"
    [15]=>
    string(113) "7b4812547457047740ee8362b253dcd2.png"
    [16]=>
    string(113) "0b03df4440163f207e5cbf3338384562.png"
    [17]=>
    string(115) "4e076296e5740b84c55bab9231f023fb.jpeg"
    [18]=>
    string(113) "0afd18ff573d0c05919ca96999b45925.png"
    [19]=>
    string(113) "0ef1bf6d943dcd74cef0fe279122dc93.png"
    [20]=>
    string(113) "5e7397b56b0231c89d62766da8ca204b.png"
    [21]=>
    string(113) "0bc1751f9bf90de978042845d24135e0.png"
    [22]=>
    string(113) "2be09d275f7595d4ce17e4efbc3e6ac2.png"
    [23]=>
    string(113) "cb1c9b97af6dbb9dd536d227610d095e.png"
    [24]=>
    string(115) "3fb4ba0aeebef243f5160637edc2d78d.jpeg"
    [25]=>
    string(115) "8bad88ba7dd6edc0d84599ce1c0fd6af.jpeg"
    [26]=>
    string(115) "f532fea7573b071e074ec3a87b6f497f.jpeg"
    [27]=>
    string(115) "293b6aa1a2f3b04bd0edc01a36d334e1.jpeg"
    [28]=>
    string(115) "7d20a90d9c3e14cebecf8254345ba2f3.jpeg"
    [29]=>
    string(113) "b4714e5e12a02a83b07fcd120d3de4b2.png"
    [30]=>
    string(115) "80dccf892dda2f5a9e85e30d1d4c3a7e.jpeg"
    [31]=>
    string(115) "82dca431e0886ea8ea7d2e12be98d671.jpeg"
    [32]=>
    string(115) "795ed4edd174ea8aae2bb82ecabde6cc.jpeg"
    [33]=>
    string(113) "72e70f16a716c2086b9dc22ef454f580.png"
    [34]=>
    string(115) "8d7d70c5b036baa111c4968fe9334f48.jpeg"
    [35]=>
    string(115) "f0b43d4062388a4427c9821c53e16bb9.jpeg"
    [36]=>
    string(115) "d80ff06c3342c6e9c6a9b84d6c347ebf.jpeg"
    [37]=>
    string(115) "9073ed0d4d2ab18222ce1d27839b64e7.jpeg"
    [38]=>
    string(115) "7c2bfeaf5aec0dc10d5b5c57a1f49a64.jpeg"
    [39]=>
    string(115) "45be8428af8d7f7a23250ef2c1b213c0.jpeg"
    [40]=>
    string(113) "f621a2ed9178b5633a20e1fbb84d87a3.png"
    [41]=>
    string(115) "dfba86eae9aecc416ee7bf1b0c7a335d.jpeg"
    [42]=>
    string(115) "b5029791752e20c3c82b12b046761eb0.jpeg"
    [43]=>
    string(113) "1329794530acd3a092eb409650c999c2.png"
    [44]=>
    string(115) "6377609a67c6bd878e4cc702ff7949a2.jpeg"
    [45]=>
    string(113) "7c96b129d223b9258ca5855d58e8e87c.png"
    [46]=>
    string(113) "012bf4a24e7cd4ea38e1488d3a67b20f.png"
    [47]=>
    string(115) "700e50693a207125f079840c3287d69e.jpeg"
    [48]=>
    string(113) "34d19e12bd13f2cd9ae270216f970324.png"
    [49]=>
    string(115) "c41eb0c3067a769d474e7000706f1b40.jpeg"
  }
  [1]=>
  array(50) {
    [0]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/4/e/a/4eac5b1b4d3f92f0928973da6ad745c7.jpeg"
    [1]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/f/2/7/f2789888bcf49be45bf2fd1ac0e29a63.jpeg"
    [2]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/4/5/3/453157f9baf22cfb3a8fd47e9f709c17.jpeg"
    [3]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/7/e/4/7e44b9916ae44c2245238567c3faf7b1.jpeg"
    [4]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/5/7/c/57c61ed56a7a2804ef17a4e9028e857f.jpeg"
    [5]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/7/f/8/7f8af997344c3bd0500f56e9a1e58087.jpeg"
    [6]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/3/e/f/3efe67283817fd6db999df3e0f1cc4a0.jpeg"
    [7]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/1/1/a/11a2715f8aed8988652d801bb149eaf2.jpeg"
    [8]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/9/7/a/97a4fd65b8f20ae892dca0f498deefae.png"
    [9]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/1/b/8/1b890d7e03dd45728aefbc67a5ad35db.png"
    [10]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/1/5/7/15760fd984f1b8a4647bf24b748225c4.jpeg"
    [11]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/a/1/5/a1541442301b6c20f2d549467b8977e6.png"
    [12]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/8/9/c/89ca328b73fba095bc6381e4321785f2.png"
    [13]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/e/4/b/e4bbb3ed28299f7ac9f86f74704b5dc9.png"
    [14]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/5/3/f/53fa2ed6cd740d14a4750ee34d37612b.png"
    [15]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/7/b/4/7b4812547457047740ee8362b253dcd2.png"
    [16]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/0/b/0/0b03df4440163f207e5cbf3338384562.png"
    [17]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/4/e/0/4e076296e5740b84c55bab9231f023fb.jpeg"
    [18]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/0/a/f/0afd18ff573d0c05919ca96999b45925.png"
    [19]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/0/e/f/0ef1bf6d943dcd74cef0fe279122dc93.png"
    [20]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/5/e/7/5e7397b56b0231c89d62766da8ca204b.png"
    [21]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/0/b/c/0bc1751f9bf90de978042845d24135e0.png"
    [22]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/2/b/e/2be09d275f7595d4ce17e4efbc3e6ac2.png"
    [23]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/c/b/1/cb1c9b97af6dbb9dd536d227610d095e.png"
    [24]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/3/f/b/3fb4ba0aeebef243f5160637edc2d78d.jpeg"
    [25]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/8/b/a/8bad88ba7dd6edc0d84599ce1c0fd6af.jpeg"
    [26]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/f/5/3/f532fea7573b071e074ec3a87b6f497f.jpeg"
    [27]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/2/9/3/293b6aa1a2f3b04bd0edc01a36d334e1.jpeg"
    [28]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/7/d/2/7d20a90d9c3e14cebecf8254345ba2f3.jpeg"
    [29]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/b/4/7/b4714e5e12a02a83b07fcd120d3de4b2.png"
    [30]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/8/0/d/80dccf892dda2f5a9e85e30d1d4c3a7e.jpeg"
    [31]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/8/2/d/82dca431e0886ea8ea7d2e12be98d671.jpeg"
    [32]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/7/9/5/795ed4edd174ea8aae2bb82ecabde6cc.jpeg"
    [33]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/7/2/e/72e70f16a716c2086b9dc22ef454f580.png"
    [34]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/8/d/7/8d7d70c5b036baa111c4968fe9334f48.jpeg"
    [35]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/f/0/b/f0b43d4062388a4427c9821c53e16bb9.jpeg"
    [36]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/d/8/0/d80ff06c3342c6e9c6a9b84d6c347ebf.jpeg"
    [37]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/9/0/7/9073ed0d4d2ab18222ce1d27839b64e7.jpeg"
    [38]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/7/c/2/7c2bfeaf5aec0dc10d5b5c57a1f49a64.jpeg"
    [39]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/4/5/b/45be8428af8d7f7a23250ef2c1b213c0.jpeg"
    [40]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/f/6/2/f621a2ed9178b5633a20e1fbb84d87a3.png"
    [41]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/d/f/b/dfba86eae9aecc416ee7bf1b0c7a335d.jpeg"
    [42]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/b/5/0/b5029791752e20c3c82b12b046761eb0.jpeg"
    [43]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/1/3/2/1329794530acd3a092eb409650c999c2.png"
    [44]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/6/3/7/6377609a67c6bd878e4cc702ff7949a2.jpeg"
    [45]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/7/c/9/7c96b129d223b9258ca5855d58e8e87c.png"
    [46]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/0/1/2/012bf4a24e7cd4ea38e1488d3a67b20f.png"
    [47]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/7/0/0/700e50693a207125f079840c3287d69e.jpeg"
    [48]=>
    string(62) "/wp-content/uploads/3/4/d/34d19e12bd13f2cd9ae270216f970324.png"
    [49]=>
    string(63) "/wp-content/uploads/c/4/1/c41eb0c3067a769d474e7000706f1b40.jpeg"
  }
  [2]=>
  array(50) {
    [0]=>
    string(37) "4eac5b1b4d3f92f0928973da6ad745c7.jpeg"
    [1]=>
    string(37) "f2789888bcf49be45bf2fd1ac0e29a63.jpeg"
    [2]=>
    string(37) "453157f9baf22cfb3a8fd47e9f709c17.jpeg"
    [3]=>
    string(37) "7e44b9916ae44c2245238567c3faf7b1.jpeg"
    [4]=>
    string(37) "57c61ed56a7a2804ef17a4e9028e857f.jpeg"
    [5]=>
    string(37) "7f8af997344c3bd0500f56e9a1e58087.jpeg"
    [6]=>
    string(37) "3efe67283817fd6db999df3e0f1cc4a0.jpeg"
    [7]=>
    string(37) "11a2715f8aed8988652d801bb149eaf2.jpeg"
    [8]=>
    string(36) "97a4fd65b8f20ae892dca0f498deefae.png"
    [9]=>
    string(36) "1b890d7e03dd45728aefbc67a5ad35db.png"
    [10]=>
    string(37) "15760fd984f1b8a4647bf24b748225c4.jpeg"
    [11]=>
    string(36) "a1541442301b6c20f2d549467b8977e6.png"
    [12]=>
    string(36) "89ca328b73fba095bc6381e4321785f2.png"
    [13]=>
    string(36) "e4bbb3ed28299f7ac9f86f74704b5dc9.png"
    [14]=>
    string(36) "53fa2ed6cd740d14a4750ee34d37612b.png"
    [15]=>
    string(36) "7b4812547457047740ee8362b253dcd2.png"
    [16]=>
    string(36) "0b03df4440163f207e5cbf3338384562.png"
    [17]=>
    string(37) "4e076296e5740b84c55bab9231f023fb.jpeg"
    [18]=>
    string(36) "0afd18ff573d0c05919ca96999b45925.png"
    [19]=>
    string(36) "0ef1bf6d943dcd74cef0fe279122dc93.png"
    [20]=>
    string(36) "5e7397b56b0231c89d62766da8ca204b.png"
    [21]=>
    string(36) "0bc1751f9bf90de978042845d24135e0.png"
    [22]=>
    string(36) "2be09d275f7595d4ce17e4efbc3e6ac2.png"
    [23]=>
    string(36) "cb1c9b97af6dbb9dd536d227610d095e.png"
    [24]=>
    string(37) "3fb4ba0aeebef243f5160637edc2d78d.jpeg"
    [25]=>
    string(37) "8bad88ba7dd6edc0d84599ce1c0fd6af.jpeg"
    [26]=>
    string(37) "f532fea7573b071e074ec3a87b6f497f.jpeg"
    [27]=>
    string(37) "293b6aa1a2f3b04bd0edc01a36d334e1.jpeg"
    [28]=>
    string(37) "7d20a90d9c3e14cebecf8254345ba2f3.jpeg"
    [29]=>
    string(36) "b4714e5e12a02a83b07fcd120d3de4b2.png"
    [30]=>
    string(37) "80dccf892dda2f5a9e85e30d1d4c3a7e.jpeg"
    [31]=>
    string(37) "82dca431e0886ea8ea7d2e12be98d671.jpeg"
    [32]=>
    string(37) "795ed4edd174ea8aae2bb82ecabde6cc.jpeg"
    [33]=>
    string(36) "72e70f16a716c2086b9dc22ef454f580.png"
    [34]=>
    string(37) "8d7d70c5b036baa111c4968fe9334f48.jpeg"
    [35]=>
    string(37) "f0b43d4062388a4427c9821c53e16bb9.jpeg"
    [36]=>
    string(37) "d80ff06c3342c6e9c6a9b84d6c347ebf.jpeg"
    [37]=>
    string(37) "9073ed0d4d2ab18222ce1d27839b64e7.jpeg"
    [38]=>
    string(37) "7c2bfeaf5aec0dc10d5b5c57a1f49a64.jpeg"
    [39]=>
    string(37) "45be8428af8d7f7a23250ef2c1b213c0.jpeg"
    [40]=>
    string(36) "f621a2ed9178b5633a20e1fbb84d87a3.png"
    [41]=>
    string(37) "dfba86eae9aecc416ee7bf1b0c7a335d.jpeg"
    [42]=>
    string(37) "b5029791752e20c3c82b12b046761eb0.jpeg"
    [43]=>
    string(36) "1329794530acd3a092eb409650c999c2.png"
    [44]=>
    string(37) "6377609a67c6bd878e4cc702ff7949a2.jpeg"
    [45]=>
    string(36) "7c96b129d223b9258ca5855d58e8e87c.png"
    [46]=>
    string(36) "012bf4a24e7cd4ea38e1488d3a67b20f.png"
    [47]=>
    string(37) "700e50693a207125f079840c3287d69e.jpeg"
    [48]=>
    string(36) "34d19e12bd13f2cd9ae270216f970324.png"
    [49]=>
    string(37) "c41eb0c3067a769d474e7000706f1b40.jpeg"
  }
}

Значение

Исследование значения показателя необходимо проводить в динамике за период не менее трех лет.

При этом стоит учитывать, что в отличие от многих относительных показателей данный коэффициент может принимать значение ниже 0.

Подобный случай на практике случается не часто и присущ компаниям с проблемами финансирования.

Нормативное

Стоит отметить, что рассматриваемый показатель используется только в российской практике финансового анализа. Измеритель был введен в 1994 году, и основной целью использования предполагалось определение несостоятельности.

Однако такой жесткий критерий является недосягаемой величиной для многих компаний. В данном контексте особенно актуальным представляется анализ показателя в динамике для выявления собственной тенденции изменений.

Если увеличился

Увеличение показателя является положительным сигналом для общей финансовой устойчивости и платежеспособности компании.

Подобная позитивная тенденция связана со многими факторами, некоторые из них:

  • со снижением кредитного бремени;
  • с увеличением доли собственного капитала;
  • с улучшением показателей платежеспособности;
  • с увеличением числа клиентов.

Если снижается

Если значение показателя существенно ниже нормы или имеет отрицательную тенденцию, то речь идет о снижении устойчивости предприятия и увеличении зависимости от кредитных ресурсов.

Такая негативная тенденция отражается в следующих аспектах:

  • уменьшение собственного капитала;
  • увеличение уровня риска потери финансовой устойчивости;
  • увеличение уровня риска просрочки по кредитам.

Если отрицательный

На практике встречаются случаи, когда значение показателя становится меньше 0.

Хозяйственная деятельность такого предприятия осуществляется лишь за счет заемных источников, что свидетельствует о неустойчивом положении и может привести к банкротству.

Что показывает коэффициент быстрой ликвидности? Подробности и примеры расчета — в нашем материале. Что такое коэффициент оборачиваемости оборотных средств? Информация тут.

Каковы сроки выплаты заработной платы? Читайте здесь.

Возможные причины изменения

Любые колебания в финансовых показателях компании связаны со множеством факторов.

Так, на показатель в большей степени могут оказать влияние:

  • уровень зависимости компании от кредиторов;
  • этап жизненного цикла компании;
  • рыночная ситуация;
  • принадлежность к отрасли.

Также необходимо учитывать факторы внешней среды, способные в той или иной степени влиять на финансовое положение компании.

Как улучшить?

Улучшение показателя может быть достигнуто за счет:

  • оптимизации структуры оборотных активов и заемных средств;
  • направления чистой прибыли в текущую деятельность компании;
  • привлечения новых средств собственников;
  • сокращения производственного цикла;
  • увеличения объема продаж.

Для определения наиболее эффективного направления развития для конкретной компании необходим комплексный анализ, что предполагает многофакторное исследование.

Выявление проблем и противоречий функционирования объекта как внутри себя, так и по отношению к внешней среде позволяет своевременно реагировать на изменения.

Таким образом, можно сделать вывод, что в условиях высокой волатильности макросреды компаниям необходима непрерывная адаптация.

В данном контексте использование рассмотренных аналитических инструментов позволяет своевременно выявлять отрицательные тенденции.

Внимание!

  • В связи с частыми изменениями в законодательстве информация порой устаревает быстрее, чем мы успеваем ее обновлять на сайте.
  • Все случаи очень индивидуальны и зависят от множества факторов. Базовая информация не гарантирует решение именно Ваших проблем.

Поэтому для вас круглосуточно работают БЕСПЛАТНЫЕ эксперты-консультанты!

  1. через форму (внизу), либо через онлайн-чат
  2. Позвоните на горячую линию:8 (800) 700 95 53

ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ.

Анализ хозяйственной деятельности

Структура заемного капитала

Посредством структуры и стоимости привлекаемого коммерческими предприятиями капитала можно оценить все факторы эффективности их деятельности. Один из механизмов в сфере управления этими факторами считается финансовый леверидж.

Замечание 1

Эффект финансового левериджа может объективно возникнуть при вовлечении заемных средств в объем используемого компаниями капитала и открывает им возможность несмотря на платность заемного капитала получать дополнительную прибыль с собственного капитала.

На основе использования эффекта финансового левериджа можно рассмотреть и оптимизировать структуру заемных средств организации c позиции минимизации ее стоимости.

Так как заемный капитал представляет собой составную часть общего капитала компании, то закономерно и рационально будет предварительно выявить оптимальную структуру капитала предприятий, то есть определить такое соотношение собственных и заемных средств, при котором появляется возможность достичь максимально эффективной пропорциональности коэффициента финансовой рентабельности и коэффициента финансовой устойчивости компании.
Оптимизация заемных средств компании осуществляется в рамках оптимизации всей общей структуры капитала, при этом происходит выявление рационального соотношения каждого отдельного источника заемных средств компании.

Существует следующая формула для расчета эффекта финансового левериджа (ЭФЛ):

$ЭФЛ=(РАвал – СП)\cdot (1-t)\cdot ЗК/СК$

  • где РАвал – коэффициент валовой рентабельности актива, который вычисляется путем отношения валовой прибыли (до того, как произошел вычет по процентам и налогам) к средней стоимости всех активов), в процентах;
  • СП – средний размер величины процентов, который должно оплатить предприятие за кредит в процессе использования предприятиями заемного капитала, в процентах;
  • t – ставка налога на прибыль, которая выражается десятичной дробью;
  • ЗК – среднегодовая стоимость по заемному капиталу;
  • СК – стоимость собственного капитала, рассчитанная в среднем по всему году.

При расчете эффекта финансового левериджа происходит вычисление не в целом по всему заемному капиталу, а по каждому из его источников в отдельности. При этом в учет берутся:

  • долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы,
  • товарные кредиты,
  • беспроцентные заемные ресурсы, включая величину кредиторской задолженности и др.

Замечание 2

В этом случае в расчете в формулах вместо средневзвешенной стоимости заемного капитала (СП) нужно использовать цену за конкретный его источник (например, проценты за оплату краткосрочного кредита банка, проценты по купонным облигационным выплатам и др.), а в числителе (ЗК) плечо левериджа применять объем соответствующего источника.

Подход В.В. Ковалева и Вит. В. Ковалева

В толковом словаре В.В. Ковалева и Вит. В. Ковалева «Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы, показатели» (), коэффициенту покрытия, называемому авторами как коэффициент текущей ликвидности (current ratio), отводится отдельная статья.

«Коэффициент текущей ликвидности…, — пишут В.В. Ковалев и Вит. В. Ковалев, — показатель, дающий общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на 1 рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств). Значение показателя, — продолжают авторы, — может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция» (, стр. 314).

Критерии такой «разумности» авторами не приводятся. Очевидно, что на практике здесь необходим поиск золотой середины. С одной стороны, это стремление к росту оборотных активов по отношению к текущим обязательствам фирмы. Такой рост может  создать компании образ надежного должника. С другой стороны — это потери в виде упущенных выгод, связанные с нерациональным аккумулированием средств в оборотных активах и недоиспользованием возможностей кредитования фирмы. Здесь политика конкретной фирмы — это предмет поиска финансового менеджера и результат применения на практике его профессионального суждения.

«В западной учетно-аналитической практике, — пишут авторы, — приводится критическое нижнее значение показателя — 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не его точное нормативное значение» (, стр. 314). Здесь уместно будет привести цитату из известной книги Асвата Дамодорана «Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов» (): «Хотя традиционный анализ, — пишет Дамодоран, — советует фирмам иметь коэффициент ликвидности, равный 2 или более, существует компромисс между минимизацией риска ликвидности и связыванием все больших и больших денежных средств в чистом оборотном капитале (Чистый оборотый капитал = текущие активы — текущие обязательства). На практике же разумно предположить, что чрезмерно высокий коэффициент ликвидности говорит о неспособности фирмы сократить свои товарно-материальные запасы, а это является признаком нездоровья. В последнее время, — продолжает Дамодоран, — фирмы затратили много усилий, направленных на сокращение коэффициента ликвидности и повышения эффективности управления чистым оборотным капиталом» (, стр. 64).

Переходя к раскрытию аналитического содержания показателя «коэффициент покрытия», В.В. Ковалев и Вит. В. Ковалев пишут следующее: «смысл такого соотношения достаточно прост — фирме рекомендуется иметь оборотных активов примерно в два раза больше, чем ее кредиторская задолженность. Такое превышение обеспечивает определенный запас прочности на случай, если будут сбои в производственном процессе или отдельные дебиторы просрочат исполнение своих обязательств. Кроме того, продолжают авторы, опыт показывает, что стоимостные оценки оборотных активов, рассматриваемых как элементы нормального технологического процесса и как вынужденно продаваемые товары, существенно разнятся, причем последняя может быть гораздо ниже первой, порой в два раза. Отсюда и виден смысл критерия: если kcr > 2, то даже в самой неблагоприятной ситуации денег, вырученных от вынужденной ликвидации оборотных средств, хватит для погашения текущей кредиторской задолженности» (, стр. 314-315).

Формула расчета

Сведения для расчета коэффициента покрытия инвестиций могут быть получены из открытой финансовой отчетности по итогам завершенного отчетного периода. В бухгалтерском балансе систематизированы все необходимые данные. Не придется долго искать базовые показатели для заполнения формулы по оборотно-сальдовым ведомостям и другим сводным таблицам.

Для наиболее точного расчета рекомендуется запросить у предприятия промежуточную отчетность за последний квартал. Такая информация не предоставляется в контролирующие органы. Она используется внутренними и внешними пользователями для анализа недавно образованных компаний.

По данным бухгалтерской отчетности коэффициент покрытия вложений инвестора рассчитывается делением суммы долгосрочных обязательств и собственного капитала на общую валюту баланса. По кодам баланса формула для расчета выглядит следующим образом:

КПИ= (стр. 1400+стр.1300)/ стр. 1700.

Полученная цифра показывает, какую долю в общей величине пассивов предприятия занимает собственные фонды и долгосрочные долги. Если фирма располагает доходами будущих периодов, то их включают в сумму делимого (по балансу см. стр. 1530).

По активам

Это наиболее простой и быстрый метод расчета. Формула для определения коэффициента покрытия инвестиций выглядит как соотношение оборотных фондов организации к величине текущих обязательств. Делимое – сумма наличных и безналичных денежных средств, находящихся в распоряжении компании. К ней прибавляется величина дебиторской задолженности, стоимость товарно-материальных ценностей, других оборотных фондов.

Делитель представлен заемными средствами с периодом погашения до двенадцати месяцев, долгами перед поставщиками сырья, услуг, бюджетом и внебюджетными фондами, а также иными текущими обязательствами. По итогам расчета пользователь способен сделать общий вывод по платежеспособности исследуемого предприятия.

Полученный коэффициент не несет детальной информации о финансовом и имущественном положении предприятия. Эти сведения представляют поверхностный анализ, точность которого сведена к минимуму. Объективность данных отстает по безошибочности из-за разницы учетной информации.

Например, фирме придется единовременно погасить долгосрочные обязательства, для этого понадобятся все денежные средства и срочный возврат дебиторской задолженности. Соответственно, обеспечительная база под инвестиции существенно уменьшится.

По инвестициям

В этом случае для расчета коэффициента покрытия инвестиций используются данные по текущим заемным обязательствам. Индекс рассчитывается делением величины прибыли до налогообложения и уплаты займов на процент по полученным ссудам.

Когда величина показателя превышает 0,9, инвестор признает инвестиционный климат наиболее благоприятным для осуществления вложений. Если значение находится на промежутке между 3 и 4, фирма готова единовременно погасить все долги и сформировать резервный фонд на случай падения прибыльности.

Если индекс превышает 4, компания слишком осторожно относится к стороннему финансированию. Когда цифра значительно ниже единицы, риск проведения инвестиций очень большой

Компания не сможет рассчитаться с кредиторами и выйти на доходный уровень, а инвестор потеряет время и собственный капитал. КПИ, равный единице, показывает, что предприятие работает стабильно, но обеспечивает только долги суммой полученной прибыли.

По долгу

Для инвестора самое главное, чтобы предприятие удерживалось на плаву, исполняло вовремя свои обязательства перед кредиторами и бюджетом. Если будут идти судебные разбирательства, вероятны срывы производства, дополнительные издержки. Дополнительно повышается риск признания должника неплатежеспособным, банкротом.

Коэффициент покрытия инвестиций по долговым обязательствам рассчитывается в соотношении чистого операционного дохода за минусом текущих издержек к остатку задолженности. Показатель позволяет оценить потенциал погашения всех долговых недоимок перед взыскателями в один момент за счет собственных ресурсов, активов. Для наиболее точного прогноза в расчете используют деление сумму чистой прибыли к суммарной величине долговых обязательств. Тогда анализ будет наиболее верным и емким.

Анализ состояния финансов

Финансовое положение субъекта инвестирования определяется по совокупности факторов. Одним из них является коэффициент покрытия инвестиций. От значения, полученного при расчете, напрямую зависит потенциал для инвестиций в настоящий бизнес. Показатель невозможно усреднить, поскольку его величина варьируется в зависимости от отрасли, направления деятельности предприятия.

Когда значение индикатора пребывает в пределах единицы, фирма слаба, не готова быстро исполнять свои долговые обязательства. Для удовлетворения требований кредиторов потребуется все имеющиеся активы и полученная операционная прибыль. Компания окажется неспособной к расширению мощностей, конкурентоспособность упадет. Инвестор не получит ожидаемого дохода от инвестирования, подвергнет собственный капитал высоким рискам. Поэтому на заявку о финансировании бизнеса собственник капитала с большой долей вероятности ответит отказом.

Если коэффициент находится в интервале между 1,5 и 2,5, инвестиционный климат на предприятии будет считаться наиболее благоприятным. Организация уверенно справляется с текущими обязательствами, постоянно совершенствует расчетно-платежную политику, укрепляет свое положение на рынке. Благодаря этому инвестор будет получать стабильную прибыль, а инвестиции окупятся за ожидаемые сроки. Новые источники инвестирования станут дополнительным стимулом для развития предприятия и повышения его привлекательности для инвесторов.

Показатель, превышающий величину 2,5, по предварительной оценке является самым лучшим. Считается, что предприятие стабильно развивается, получает достойную прибыль от бизнеса. На первый взгляд платежеспособность фирмы находится на высоком уровне.

При детальном изучении финансово-имущественного положения выясняется, что руководство нецелесообразно расходует капитал и распределяет активы. Наиболее часто фиксируется завышенная доля дебиторской задолженности в составе оборотных активов. То есть фирма отгружает изделия без предоплаты или перечисляет поставщикам авансы, не соизмеримые с величиной ближайшей поставки.

Используя такую политику, предприятие рискует прийти к замедлению производственного цикла и падению оборачиваемости капитала. Рекомендуется оптимизировать процедуру проведения расчетов: реализовать товары исключительно по предоплате или с короткими сроками внесения денежных средств заказчиком.

По закупкам товаров и услуг желательно проплачивать счета накануне проведения хозяйственной операции. Когда капитал длительное время находится в распоряжении другой фирмы, организация теряет в доходности, вынуждена получать займы и нести дополнительные издержки.

Коэффициент покрытия инвестиций отражает картину устойчивости предприятия к внешним факторам. Когда этот показатель приближен к нормативному значению, финансовый анализ подтвердит высокую эффективность и потенциал вложений. Многие аналитики предпочитают оценивать финансовое положение организации не только за текущий период, но и за два-три предшествующих. Такой подход позволит составить динамику жизни компании и прогноз на будущее.

В анализе финансового состояния юридического лица используются несколько показателей. Обязательно оценивается соответствие собственных активов к доле стороннего капитала. Когда фирма постоянно привлекает займы, ссуды для стабилизации производства, риск кризиса возрастает многократно. Особенно неохотно инвесторы идут на сделки, если кредиты обеспечены имуществом компании.

Под финансовым состоянием организации подразумевается движение потоков финансов, предназначенных для обслуживания производства, ведения расчетов с контрагентами, организации отгрузки готовой продукции. Положительным будет считаться положение, когда компания способна самостоятельно погасить все издержки и обязательства.

В анализе участвуют такие показатели, как рентабельность, ликвидность, оборачиваемость фондов. За базу расчета берутся данные из бухгалтерской и финансовой отчетности за три-пять лет. Показатели сравниваются по динамике в разрезе исследуемых периодов.

Финансовый анализ позволяет оценить потенциал развития предприятия, способность преодолевать высокую конкуренцию, занимать лучшие положения в рыночном сегменте. По причине постоянной изменчивости экономической ситуации, компании должны стремиться к стабилизации деятельности, достижению коэффициента покрытия инвестиций приемлемого значения. Только в этом случае инвестиционный климат окажется благоприятным, а инвесторы заинтересуются предложением о взаимовыгодном сотрудничестве.

Пример расчета концентрации заемного капитала:

Компания ОАО «Веб-Инновация-плюс»

Единица измерения: тыс. руб.

Баланс На 31 12 2016 На 31 12 2015
Активы
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ I 76 98
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ II 124 135
Баланс 200 233
Пассивы
V. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства 20 20
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства 68 90
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ V 68 90
Баланс 200 233

Концентрация заемного капитала (2016 г.) = (20+68) / 200 = 0,44

Концентрация заемного капитала (2015 г.) = (20+90) / 233 = 0,47

Значение показателя ОАО «Веб-Инновация-плюс» находится в нормативных пределах. В 2016 году 44 % активов компании финансировались за счет заемного капитала. В условиях стабильной работы компании и отрасли такое значение говорит о приемлемом уровне финансовых рисков. Компания имеет возможность привлечь кредитные средства под 20 % годовых на 2 года, а каждый рубль дополнительно привлеченных средств позволит сгенерировать дополнительные 0,3 рубля финансовых результатов до налогообложения в год. В таком случае дальнейшее повышение концентрации заемного капитала будет желательным. Для формирования более точных рекомендаций необходимо рассчитать эффект финансового рычага.    

Классификация внеоборотных активов

В целях управления ВА и извлечения максимальной прибыли от их использования, организации классифицируют активы по ряду признаков. По характеру обслуживания деятельности компании выделяют следующие виды ВА:

  1. операционные или производственные – непосредственно используемые для изготовления продукции
  2. инвестиционные – направленные на вложения в развитие дочерних фирм или создание новых источников доходов
  3. непроизводственные – объекты социально-бытового назначения

По форме владения различают арендуемые и собственные ВА. В первую группу включается имущество, которым предприятие распоряжается на праве пользования, предоставленного договором аренды. Во вторую – объекты, приобретенные компанией за счет собственных или заемных средств.

Нередко ВА организации выступают в качестве залога при получении банковского кредита. По форме залогового обеспечения их делят на:

  1. движимые – могут быть изъяты у предприятия кредитором (автотранспорт, оборудование)
  2. недвижимые – не могут быть изъяты кредитором в процессе залога (земля, здание)

По степени ликвидности нематериальные ВА относятся к неликвидному имуществу. Например, деловая репутация компании не может быть продана другому предприятию. Хотя такой сценарий может быть реализован при слиянии или поглощении одной фирмой другой.

Материальные и финансовые ВА являются низколиквидным имуществом, так как их процесс трансформации в деньги занимает длительное время.

Показатели структуры капитала

Структура капитала – понятие, введенное в современный финансовый анализ для обозначения комбинации (соотношения) источников заемного и собственного финансирования, которая принята в компании для реализации ее рыночной стратегии. Привлечение заемного финансирования должно работать на стратегические задачи собственника.

К показателям структуры капитала относятся:

Для определения степени возможного риска банкротства в связи с использованием заемных средств используют показатели структуры капитала (финансовой устойчивости). Они отражают соотношение собственных и заемных средств в источниках финансирования компании, характеризуют степень финансовой независимости предприятий от кредиторов.

Как рассчитать коэффициент покрытия

Коэффициент представляет собой соотношение активов к суммарным обязательствам фирмы. Из активов предварительно вычитаются нематериальные активы, краткосрочные обязательства, займы. Формула для расчетов:

Кпа = (А – НМА – КО) / (ДО + КО).

В формуле использованы эти параметры:

  • А – активы.
  • НМА – нематериальные активы.
  • ДО – обязательства, которые нужно погасить в сроки больше года (долгосрочные).
  • КО – обязательства, которые нужно погасить в сроки до года (краткосрочные).

Также можно воспользоваться этой формулой:

КП = Оборотные средства/Текущие задолженности.

Оборотные средства – это:

  • Наличность, имеющаяся в кассе или на банковском счете.
  • Эквивалент денег (активы, которые можно быстро продать).
  • Дебиторские задолженности (учитываются резервные средства, направляемые на погашение безнадежных долгов).
  • Общая стоимость запасов товарно-материальных ценностей. Учитываемые ТМЦ должны быстро оборачиваться в рамках года.
  • Прочие оборотные средства. К примеру, это акции и облигации, планируемые траты.

Текущие обязательства – это:

  • Требования бюджетных субъектов и поставщиков, которые пока не были погашены.
  • Кредиты, по которым нужно рассчитаться в сжатые сроки.
  • Прочие текущие пассивы.

Чем точнее будут проведенные расчеты, тем точнее будет результат.

Долгосрочные заемные средства в балансе строка

  1. Займы.
  2. Кредиты.

Задолженность по заемным капиталам показывается в отдельной строке баланса, который все компании обязаны сдавать по окончании отчетного периода:

  • строка 1410 предназначена для долгосрочных кредитов и займов;
  • строка 1510 – для краткосрочных обязательств по кредитам и займам.

Примечание от автора! Проценты по долгосрочному долгу показывают в строке 1510 вместе с краткосрочными обязательствами, если срок уплаты менее 365 дней.

Например, у компании имеется долгосрочный займ на 5 лет в размере 5 000 000 рублей с годовой процентной ставкой 12,1%, полученный в апреле 2017 года. По условиям договора проценты выплачиваются ежемесячно. Кроме того, в конце года надо вернуть 500 000 рублей основного долга, чтобы избежать роста задолженности. На 31 декабря 2017 года компания сдает баланс в ИФНС. Для начала надо подсчитать размер ежемесячных процентов:

  • 5 000 000 * 12,1% = 605 000 рублей на 5 лет;
  • 605 000 / 5 лет = 121 000 рублей годовых;
  • 121 000 / 12 месяцев = 10 083, 33 ежемесячных начислений.

Так как фирма получила ссуду 1 апреля 2017 года, то расчет надо сделать до 31 декабря 2017 года:

10 083 рубля * 9 месяцев = 90 749,97 рублей начислено процентов за 2017 год.

По условиям договора проценты выплачиваются в 1-й рабочий день месяца, следующего за отчетным.

Заемные средства предприятия – это та часть капитала, которая используется предприятием в хозяйственной деятельности, но не принадлежит хозяйствующему субъекту. Заемные средства могут быть в результате получения банковского или коммерческого кредита, или эмиссионного займа на основе возвратности.

С точки зрения срока заемные средства предприятия могут быть краткосрочными и долгосрочными.

  1. Долгосрочные заемные средства включают финансовые обязательства различных форм, срок использования которых превышает 1 год.

    Отражаются в IV разделе Баланса.

  2. Краткосрочные заемные средства включают финансовые обязательства, по которым предприятие отвечает в срок, не превышающий 1 год. Отражаются в V разделе Баланса.

Основными краткосрочными кредиторами предприятия являются его поставщики, если оплата за их поставки продукции, работ, услуг производится позже, то возникает задолженность.

Также значительную долю краткосрочных заемных средств составляют краткосрочные кредиты банков, которые обычно привлекаются на пополнение оборотных средств предприятия.

Задолженность по расчетам с бюджетом, с персоналом по оплате труда также имеет характер краткосрочной.

Формы краткосрочных заемных средств:

  1. Финансовый кредит – как банковский, так и небанковский (например, от других предприятий).
  2. Коммерческий кредит – предоплата от покупателей, либо отсрочка платежа поставщиком.
  3. Товарный кредит – в виде предоставления материальных активов с рассрочкой платежа.
  4. Прочие формы кредитования в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации.

Формы долгосрочных заемных средств:

  1. Финансовый кредит – банковский и небанковский.
  2. Налоговый кредит.
  3. Эмитированные облигации.
  4. Финансовая помощь на возвратной основе.
  5. Прочие формы кредитования сроком более 1 года.

Использование заемных средств способствует повышению показателей эффективности хозяйственной деятельности предприятия и рентабельности предприятия.

Цели использования предприятием заемных средств:

  • для повышения рентабельности собственных средств;
  • при недостаточности собственных средств;
  • при формировании переменной части оборотных активов;
  • при покрытии отдельных затрат, носящих неравномерный характер в отдельные периоды времени;
  • как источник инвестиций и др.

Виды заемных средств предприятия:

  • банковские кредиты;
  • частные займы юридических и физических лиц;
  • коммерческие кредиты;
  • лизинг;
  • факторинг;
  • форфейтинг;
  • прочие.

Таким образом, роль заемных средств для предприятия проявляется в трех аспектах:

  1. Дополнительный источник формирования имущества и финансирования хозяйственной деятельности при недостатке собственных средств.
  2. Источник покрытия непостоянной части оборотных средств в зависимости от потребности в оборотных средствах.
  3. Финансовый рычаг для повышения рентабельности собственного капитала предприятия.

При этом долгосрочные заемные средства, в силу своего преимущественного использования для формирования основных фондов, и прочие источники формирования оборотных средств (доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей) также могут учитываться в составе собственных источников средств.

На что ориентироваться

Чаще всего при анализе расчетных финансовых показателей ориентируются на коэффициент 1. Например, преобладание оборотных активов над внеоборотными характеризует параметр выше единицы. Это подтверждает финансовую устойчивость предприятия, высокую ликвидность собственных активов. Обычно таким коэффициентом отчитываются предприятия производственной сферы, использующие максимальный цикл загрузки мощностей (материалоемкие), а также организации оптовой и розничной торговли.

В случае, когда в отчетном периоде внеоборотные активы уменьшились, а оборотные увеличились, значит в последние месяцы предприятие пересмотрело свою политику в части привлечения арендуемых мощностей, снизило финансовую нагрузку, привело в соответствие наличие собственных активов с привлекаемыми заказами.

Рассматривая оборотные и внеоборотные активы примеры, можно сделать вывод о фактическом состоянии дел на предприятии, о необходимости серьезных преобразований. Нередко учредители принимают решение о реорганизации предприятия – выделении общества, работающего на основных активах и компании, выполняющей циклы производства за счет привлекаемых ресурсов. Это позволяет как минимум сократить налоговую нагрузку на основное предприятие, выделить новую услугу субаренды.

Оборотные и внеоборотные средства, их объем и другие показатели имеют решающее значение в жизнедеятельности любого хозяйствующего субъекта. Существующие рекомендации и нормы финансовых показателей позволяют ориентировать управленческий аппарат по выходу на новые уровни, определять реальные перспективы развития на основе взвешенных, подтвержденных профессиональными расчетами решений.

Кроме выявления горизонтов развития компании, показатели финансовой устойчивости позволят своевременно выявить и упредить неблагоприятную динамику производственного процесса, грамотно распределить ресурсы с целью повышения эффективности и получения максимального результата.

Что показывает коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов

Для определения уровня финансовой устойчивости предприятия заинтересованные пользователи бухотчетности могут подсчитать коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов, используя соответствующие строки бухбаланса по формуле:

К = ОА (стр. 1200) / ВА (стр. 1100),

где:

К — коэффициент соотношения активов;

ОА (стр. 1200) — оборотные активы;

ВА (стр. 1100) — внеоборотные активы.

Рассчитав коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов, компания сможет определить свой уровень обеспеченности ресурсами и имуществом, а также объем внеоборотных активов, который приходится на 1 рубль оборотных.

О значении анализа оборотных активов — в статье «Оборотные активы предприятия и их показатели (анализ)».

Выводы и предложения

Главным преимуществом при расчете значения коэффициента покрытия является получение обобщающей информации о финансовой устойчивости предприятия и правильности формирования структуры баланса. Для более правильного расчета коэффициента текущей ликвидности следует использовать дополнительные источники информации.

При составлении бухгалтерского баланса сотрудниками предприятия, расчет коэффициента позволяет выявить проблемы в структуре баланса на ранних стадиях и предпринять необходимые действия для избежания финансовых затруднений. Рекомендованные значения коэффициента покрытия позволяют руководителям предприятия оптимизировать использование оборотных активов и максимально эффективно управлять своими обязательствами.

Внешние пользователи финансовой отчетности (в большинстве случаев кредитные учреждения) широко используют оптимальные значения коэффициента покрытия при построении скоринговых моделей и проведении экспресс-анализа (при этом, оптимальные значения коэффициентов устанавливаются индивидуально для различных видов деятельности).

Коэффициент покрытия или коэффициент текущей ликвидности является основополагающим при проведении финансового анализа предприятия, однако может использоваться только в комплексе с другими коэффициентами финансовой устойчивости и другими показателями деятельности.

Не нашли ответа на свой вопрос? Узнайте, как решить именно Вашу проблему — позвоните прямо сейчас:

Комментировать
0
0 просмотров