Инвестиционный меморандум: структура и содержание
Содержание
инвестиционного меморандума определяется практикой
инвестиционной индустрии, законодательством, решениями суда,
и отвечает правилам благоразумного человека — достаточно
полная открытость информации, на основе которой
“благоразумный человек” будет принимать решения по
инвестициям. Форма представленной информации должна
удовлетворять требованиям потенциальных инвесторов.
Поскольку потенциальные инвесторы могут являть собой разную
степень компетентности, инвестиционный меморандум должен быть подробным:
1. Индивидуальный инвестор по степени компетентности
является самым простым, но наиболее защищенным законом,
просто по причине своей некомпетентности. 2. Корпоративный инвестор, компетентность которого может
варьироваться в зависимости от его размера, и занимается ли
реципиент той же отраслью промышленности, что и донор. 3. Институционный инвестор обладает высокой степенью
компетентности и требовательности, особенно менеджеры
совместных и пенсионных фондов. 4. Коммерческие банки за пределами США могут инвестировать
через приобретение собственного капитала предприятия, в
качестве составной части их деятельности. 5. Инвестиционные и торговые банки стремятся к большой
компетентности, поскольку их клиенты при выборе правильного
партнера в большей мере зависят от их компетентности. 6. Венчурные фонды являются наиболее компетентными и
требовательными, они потребуют открытости во
взаимоотношениях и участия на всех уровнях деятельности
предприятия, включая отбор и сохранение руководящего состава
предприятия. 7. Правительственные фонды и фонды, спонсируемые
агентствами, имеют различные критерии инвестиций —
необязательно их возврат, но часто способствовать
функционированию системы или реформированию страны. Поэтому
их компетентность лежит скорее не в финансовой области, а в
достижении определенных социальных и политических целей.
Здесь вы можете
более подробно ознакомится с содержанием инвестиционного меморандума.
При таком
широком диапазоне инвесторов, инвестиционный меморандум
должен дать исчерпывающую информацию о предприятии, самым
четким и полным образом. В нем должны быть отражены
как способ достижения успеха для предприятия, так и точная
оценка удовлетворения ожиданий заинтересованного инвестора.
Инвестиционный
меморандум не является бизнес-планом. Инвестиционный
меморандум привлекает инвесторов, бизнес-план — это
руководство к действию для менеджмента. Бизнес-план должен
предшествовать инвестиционному меморандуму. Инвестиционный меморандум содержит полную
информацию о предприятии и предлагается потенциальному
инвестору.
Разработка и содержание
инвестиционного
меморандума
определяется практикой инвестиционной индустрии,
законодательством, решениями суда, и отвечает правилам
благоразумного человека — достаточно полная открытость
информации, на основе которой “благоразумный человек” будет
принимать решения по инвестициям.
В зависимости
от специфики описываемого проекта и потребностей заказчика, объем
разрабатываемого инвестиционного меморандума может варьировать от
7-12 до 40-50 страниц. Обычно разработка инвестиционного
меморандума занимает от 5 дней.
Если Вам
необходимо разработать инвестиционный меморандум —
обратитесь к нам. О стоимости и сроках услуг по разработке
инвестиционного меморандума Вы можете узнать позвонив нам по
телефонам
консультационного центра или в офис.
Звоните, мы поможем!
Раскрытие информации
Основные статьи: Раскрытие информации, Существенный факт
К такого рода информации относятся любые события, оказавшие или способные так или иначе в будущем оказать материальное воздействие на деятельность компании, и которые могут затронуть интересы акционеров, присутствующих в компании или намеревающихся инвестировать в неё средства. Детальный порядок, объем, состав и периодичность предоставления этой информации регламентируется постановлением от 12.08.98 г. N 32 ФКЦБ России «Об утверждении положения о порядке раскрытия информации о существенных (событиях и действиях), затрагивающих финансово -хозяйственную деятельность эмитента эмиссионных ценных бумаг». Кроме того, Федеральный закон от 05.03.99 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» в статье 12 водит возможность наложения штрафов «на должностных лиц в размере до 200 минимальных размеров оплаты труда, на юридических лиц или индивидуальных предпринимателей в размере до 10,000 минимальных размеров оплаты труда» за различные нарушения, в том числе — и за «нарушение порядка и сроков раскрытия(опубликования) информации… эмитентом..» Сообщение о существенных фактах как раз и входит в систему раскрытия информации эмитентом.
Инвестиционный меморандум: понятие и особенности
При недостаточности денежных средств субъект предпринимательской деятельности оказывается в затруднительном положении. Чтобы восстановить бизнес, увеличить производственные мощности, потребуются сторонние финансы. Альтернативным решением этого вопроса становится привлечение инвестиций.
Поскольку сегодня практически каждое предприятие испытывает финансовые трудности, наблюдается острый дефицит инвестиционного капитала. Чтобы привлечь инвестора, компании придется изрядно потрудиться, доказывая эффективность вложения, благоприятную среду, высокую доходность бизнеса и оправданность риска.
Для оформления совокупности идей и предложений в деловой среде используется инвестиционный меморандум или декларация. Этот документ существенно отличается от бизнес-плана. Цель заявителя состоит в том, чтобы доказать инвестору выгодность капиталовложения в настоящий бизнес, а не описать его потенциал и планы на будущее.
Меморандум – первый и основополагающий документ во взаимоотношениях с инвестором. От того насколько грамотно заполнен бланк напрямую зависит принятое решение по инвестициям. Бланк содержит весомую информацию без размытых идей и фантазий. Из него инвестор должен четко понять, какую сумму дивидендов реально получить от оборота капитала, и за какой срок пройдет окупаемость.
Поскольку российское законодательство не предъявляет никаких требований к структуре и содержанию инвестиционной декларации, заявитель руководствуется собственными идеями. Перечислим основные моменты, которые в первую очередь интересуют потенциальных инвесторов:
- профессионализм рабочего коллектива;
- политика менеджмента;
- реальная деловая репутация, рейтинг среди конкурентов;
- актуальные маркетинговые исследования для оценки спроса на продукцию, услуги;
- потенциальный уровень доходности бизнеса;
- обеспеченность компании имуществом, ресурсами, финансами на момент подачи декларации;
- вероятные риски;
- обоснование необходимости капиталовложений;
- конкретные экономические показатели по работе фирмы за последний отчетный период: рентабельность, прибыльность, ликвидность, размер активов и обязательств.
Характерные черты инвестиционной декларации состоят в том, что она предоставляется ограниченному кругу лиц. Этот документ является взглядом со стороны. То есть заявитель ставит себя на место инвестора и отмечает важные критерии для выявления благоприятного инвестиционного климата. Бланк содержит детальное описание структуры компании и филиальной сети.
Инвестиционный меморандум предоставляется исключительно инвесторам. Он не предназначен для других целей
Важно не только описать положительные моменты сотрудничества с инвестором, но и учесть все потенциальные риски. Метод сравнения особенно эффективно влияет на решение инвестора
Если компания предоставит декларацию с одними плюсами, собственник капитала испытывает сомнения по достоверности информации. Поскольку ни один вид предпринимательской деятельности не способен исключить рисковые ситуации.
В меморандуме обозначается круг лиц, непосредственно заинтересованных в привлечении инвестиций, развитии проекта. Желательно предложить вероятную структуру планируемой работы с инвестором. Чаще всего субъекты инвестирования составляют письмо на официальном бланке компании. Существует унифицированная форма декларации, подготовленная международной сетью UNIDO.
Взгляд и оценка менеджмента компании
В этой части документа менеджмент компании-эмитента предоставляет потенциальным инвесторам и другим читателям данного документа свои взгляды и оценку результатов текущей деятельности компании, анализирует её ликвидность, достаточность капитала, обращает внимание на перспективы развития этого бизнеса. К подготовке данного раздела составители должны подойти особенно ответственно
Информация должна быть подана максимально объективно и содержать тщательно взвешенные оценки как вероятностно благоприятного, так и проблематичного развития событий в компании по таким направлениям, как:
- Результаты текущей деятельности. Здесь обычно приводится сравнение основных показателей отчетов о прибылях и убытках за истекшие отчетные периоды, сопровождающиеся комментариями тех или иных обстоятельств, рыночных тенденций и событий, так или иначе повлиявших на достигнутые результаты;
- Ликвидность. Все известные обстоятельства, требования, обязательства, события, неопределенности, которые имели место или, по мнению управляющих компанией, могут негативно сказаться на текущем состоянии ликвидности платежного баланса, должны быть детально охарактеризованы и раскрыты. При возникновении угрозы неблагополучной динамики показателей ликвидности, директора должны пояснить, каким образом компания намеревается противодействовать обнаружившейся угрозе и нейтрализовать воздействие негативных факторов. Необходимо перечислить все внутренние и внешние источники ликвидности, неиспользуемые внутренние резервы и незадействованные в должной мере ликвидные активы;
- Достаточность капитала. Должно быть дано описание всех имеющихся обязательств, возникающих в связи с произведенными и планируемыми капитальными затратами, и указаны источники финансирования этой статьи затрат. Все позитивные и негативные тенденции, обнаружившиеся или известные, способные так или иначе сказаться на инвестиционных программах компании следует описать подробно;
- Другие факты, подлежащие освещению. К таковым относятся: участие компании в судебных разбирательствах любого рода, имена экспертов и консультантов, получающих вознаграждение за свои услуги от компании, взаимоотношения с зависимыми и аффилированным лицами и организациями и пр.
Основные разделы
В условиях свободного движения капитала инвестором вашей идеи может стать как отечественный, так и иностранный инвестор.
Именно поэтому инвестиционный меморандум рекомендуется составлять как минимум на двух языках, русском и английском соответственно.
При его написании особое внимание требуется уделить процессу сбора информации о вашей компании и раскрытию сути презентуемой идеи. Сбор информации о деятельности предприятия начинайте с анализа бухгалтерского баланса, отдельного выделения статей по формированию средств и статей по их использованию
Также потенциальные инвесторы приветствуют ежегодный расчет чистой прибыли по причине того, что в таком случае им гораздо легче сориентироваться в сроках и размерах получаемых ими выгод от инвестирования в ваш проект. После анализа бухгалтерского баланса разработайте предложения по улучшению его структуры, отразите их в инвестиционном меморандуме.
Строгой формы для составления меморандума об инвестициях не существует. Для достижения наиболее четкой, актуальной и понятной структуры в документе должны быть включены следующие разделы содержания.
- описание организации и сути её деятельности/резюме инвестиционного проекта
- информация о деятельности предприятия, о её перспективах в мировом и региональном масштабе. Оценка уровня конкуренции/оценка конкурентов
- информация о производстве (дата создания, организационно-правовая структура, филиальная сеть и т.п.)
- информация об имуществе организации (недвижимость, транспорт, оборудование, сырье, материалы, НИОКР, патенты и лицензии)
- информация о начальстве, управляющих менеджерах и рабочем персонале
- финансовые показатели деятельности организации, налогообложение, способы ведения отчетности
- социальная составляющая, насколько проект будет социально привлекателен
- анализ ниши или рынка, в котором планируется вестись будущая деятельность
- маркетинговая информация (рынок сбыта, стратегии реализации продукции и её результаты, номенклатура продукции, ценообразование, пути расширения ассортимента, способы реализации и пути их развития и т.д.)
- пример разработанной инвестиционной стратегии для потенциальных инвесторов. Информация о стратегии развития самой организации
- описание производимых продуктов и услуг
- операционная и финансовая модель
- плюсы и сильные стороны проекта/инвестиционная привлекательность для инвесторов
- отражение необходимых объёмов инвестирования/прогноз результатов от осуществленных вложений
- условия участия для потенциальных инвесторов и способы выхода.
Объём стандартного инвестиционного меморандума начинается в среднем от пятидесяти страниц и более. Как правило, его составлением занимаются профессионалы и специалисты.
Как готовится меморандум?
Большинство инвесторов (особенно, наиболее выгодных для предпринимателя) являются нерезидентами страны, поэтому меморандум всегда готовится на двух языках (второй язык — в зависимости от инвестора). Приблизительно 50% всего времени создания меморандума тратится на сбор и анализ информации, которая затем будет представлена инвестору. В первую очередь, составление меморандума предусматривает первоочередной анализ существующего бухгалтерского баланса предприятия за последние несколько лет деятельности. При анализе указываются источники поступающих средств, а также направления, в которых данные средства используются. В конце анализа составляются выводы с предложениями касательно улучшения существующей финансовой структуры предприятия. Следующим шагом указываются перспективы (в первую очередь финансовые) после осуществления инвестирования. Важный момент: необходимо обязательно просчитывать возможную чистую прибыль за один год, поскольку от нее зависит дальнейший порядок выплат дивидендов и процентов самому инвестору.
Необходимо учитывать ряд факторов, которые способны повлиять на принятие положительного решения вкладчика:
- Геополитическое положение в регионе деятельности и стране;
- Существующее имущество компании;
- Наличие доступного сырьевого рынка, средств доставки конечной продукции потребителям, наличие квалифицированных кадров;
- Инфраструктура, направленная на реализацию продукции или услуг.
Помимо вышеперечисленных факторов, в обязательном порядке учитываются и следующие моменты:
- Взаимоотношения с работниками и профсоюзом.
- Возможные форс-мажорные обстоятельства, которые никак не зависят от компании и её руководства.
- Возможные негативные изменения в законодательстве, ставящие под риск вклады инвесторов.
- Возможные сложности, возникающие в процессе деятельности компании, как-то отвод земель под деятельность, получение необходимых разрешений, лицензий и т.д.
- Наличие или отсутствие связей с представителями органов власти, их влияние на дальнейшее развитие бизнеса.
Суть меморандума как юридического документа
Меморандум – это официальный юридический, чаще всего дипломатический, документ, в котором изложена суть вопроса или одна сторона напоминает другой стороне о выполнении какого-либо обещания и\ или требует выполнить что-либо. Чаще всего предметом меморандума служат важные государственные и политические вопросы в отношениях между странами, которые невозможно решить без согласия обоих сторон.
Меморандум может быть трактован в абсолютно разном значении, само происхождение слова от латинского «memorandum» — означает то, о чём следует помнить.
Термин «меморандум» включает следующие значения:
- В международных отношениях – это дипломатический документ соответствующего государства, в котором подробно излагается фактическая (или юридическая) сторона какого-то международного вопроса, дается анализ тех или иных положений, приводится обоснование позиции государства. Также меморандумом может быть особый дипломатический документ, памятная записка с изложением взглядов правительства по какому-либо вопросу; такой документ обычно прилагается к ноте, дополняя и обосновывая ее положения.
- Докладная записка, служебная справка.
- Письмо с напоминанием о чем-либо (в торговле), обычно о задолженности.
- Список видов риска в страховых полисах, страхование от которых не производится.
- Франшизы, используемые страховщиком и сведённые для удобства пользования в общую таблицу.
- Меморандум — книга, которая описывает историю прошлого.
Меморандум — чаще всего используется как приложение к ноте (нота — документ, с помощью которого может быть заявлено право или притязание, протест против неправильных актов другого правительства). В нём подробно излагается фактическая сторона того или иного вопроса, даётся анализ каких-либо положений или содержатся возражения на доводы другой стороны, меморандум-приложение пишется не на бланке, без номера, обычно (но не во всех странах) в нём указываются место и дата отправления. Если же меморандум послан отдельно (так называемый меморандум-экспресс) или с нарочным, он составляется на бланке, с указанием места и даты отправления, но всегда без подписи и печати.
Как готовится инвестиционный меморандум
При подготовке документа нужно стремиться к тому, чтобы он соответствовал своему целевому назначению — описывал привлекательность инвестирования в объект, при этом все данные должны быть достоверными. С учетом выбранной стратегии ведения бизнеса инвестиционный меморандум может быть объемным, с графиками, таблицами и схемами, а может быть кратким, но информативным.
Вводная часть
Создание документа начинается с исполнительного резюме. Здесь (коротко, на 1-1,5 листа) помещаются данные о производимом товаре (услугах). Инвесторы, принимающие решение о капиталовложении, не всегда имеют время или желание вникать во много страниц текста. Содержательное краткое вступление может заинтересовать их, подвигнуть к детальному рассмотрению инвестиционного документа.
Подробное описание отрасли предпринимательства
Затем нужно описать рыночную отрасль, в которой работает предприятие, ее состояние и будущий потенциал. Полезны будут мнения специалистов, выписки проводимых исследований, подтверждающие выгоды развития этого направления деятельности
Важно отметить конкурентоспособность компании, ее долю на рынке, возможности роста и преимущества
Маркетинговая политика
Здесь обозначаются способы продвижения продукта на рынок. Пример: реклама в СМИ, на ТВ, листовки и прочее. Также рассматриваются каналы продаж с учетом вида деятельности. Реализация товара через сеть дистрибьюторов, участие в тендерах и так далее.
Описание финансового положения предприятия
В этот раздел можно внести отчетные данные за последние несколько лет работы, подтверждающие развитие бизнеса. Управленческие балансы, прибыль и убытки, движение денежных средств. Если нет возможности предоставить развернутые данные, можно ограничиться информацией об активах, пассивах, прибыльности и объемах выручки.
Если компания только развивается, полезно внести в инвестиционный меморандум план на среднесрочную перспективу, оценивающий возможности роста предприятия.
Подготовка меморандума
Чтобы инвестиционный меморандум был составлен грамотно, его содержание должно быть грамотным и лаконичным. Основная цель соискателя заключается в привлечении внимания инвестора. Он должен убедить его в необходимости финансирования и подчеркнуть выгоду.
Декларация нужна для того, чтобы повысить шансы получения средств на развитие бизнеса. В процессе его составления заявитель должен доказать уникальность организации и подчеркнуть выгодность предложения. Для этого подойдет применение сравнительной характеристики.
На практике организациям приходится обращаться в специализированные агентства, чтобы составить декларации. Услуги специалистов требуют оплаты внушительных сумм денежных средств. Такое расходование является нецелесообразным с позиции экономии. Четких требований к бланку нет. Достаточно просто скачать пример и заполнить шаблон по инструкции.
В процессе составления документа важную роль играет использование конкретных примеров из жизни организации. В частности, речь идет о следующих аспектах:
- крупные сделки;
- награды;
- сроки, в течение которых существует предприятие.
Можно привлечь специалистов, но они составят субъективную оценку. Ведь профессиональные аналитики обычно используют бумажные сведения и не имеют заинтересованности в положительном результате.
Поэтому целесообразнее всего действовать самостоятельно. Только в этом случае итог получится максимально ожидаемым. Кроме того, неспособность финансового аппарата предприятия составить хороший документ вызовет у потенциального инвестора некоторые сомнения.
Дополнительно о подготовке инвестмеморандума можно узнать ниже на видео.
Описание отраслевых особенностей
Важную роль играет указание степени обеспеченности ресурсами и данных о состоянии этой сферы. В качестве дополнения приводится анализ по конкуренции. Это позволит инвестору оценить потенциал заявителя и принять верное решение.
Описание производства
В этом пункте указываются основные направления деятельности и технологии, которые используются в процессе ее осуществления. Инвестор должен получить информацию о сведениях по имуществу, которое есть в собственности или аренде.
Важную роль играет отображение объема товарно-материальных ценностей и обеспечения материально-технической базой.
Политика в сфере маркетинга
В этом пункте отображается порядок ценообразования, принцип взаимодействия с контрагентами, схема привлечения новых покупателей. Необходимо описать маркетинговую стратегию и указать точные результаты ее использования. Дополнительно описывается структура управленческого аппарата, характеристики работников.
Финансовое положение фирмы
В рамках этого пункта указываются базовые экономические параметры. Для этого используются сведения из бухгалтерской и фискальной отчетности. Дополнительно указываются форс-мажорные обстоятельства и варианты выхода из проблемной ситуации.
Дополнительная информация о том, как составить инвестиционный меморандум, представлена ниже на видео.
Что представляет собой инвестиционный меморандум?
Инвестиционная декларация (или меморандум) является конкретным предложением капиталовложений для определенного инвестора. Это самый главный документ, на основании которого инвестор может сделать вывод о целесообразности и оправданности вкладов в сторонний бизнес. Главная информация, которая содержится в меморандуме, звучит так: стоит ли вкладываться в бизнес, что с этого можно получить и сколько средств необходимо инвестировать.
Во всех нормативных документах РФ отсутствует определение данного понятия, что не создает никаких проблем для использования данных бумаг для отечественных предпринимателей на этапе поиска инвесторов. Вкладчика (особенно, если он является нерезидентом) интересуют, в первую очередь, следующие факторы:
- Квалификация и уровень персонала, менеджмента;
- Действительная деловая репутация;
- Проведенные маркетинговые исследования, показывающие будущий спрос на продукцию;
- Уровень возможной доходности;
- Финансовое положение организации на текущий момент времени;
- Возможные риски;
- Обоснованность размера капиталовложений;
- Ключевые экономические показатели эффективности деятельности — окупаемость, рентабельность, прибыльность, стоимость.
