Алгоритм проведения анализа
Для проведения анализа необходимо выполнение следующих шагов:
выявление наиболее значимых потенциальных рисковых ситуаций с позиции конкретного проекта.
формирование полного перечня факторов для анализа. На этом этапе происходит конечный отбор факторов для анализа. Например, в качестве факторов могут выступать цена, объем, затраты, размер инвестиций и т.д. Однако надо понимать, что факторы могут быть детализированы сильней. Например, можно анализировать не просто влияние изменения средних переменных затрат на NPV проекта, а анализировать влияние только их части — заработной платы рабочих и т.д.
проведение анализа чувствительности;
для факторов, оказывающих максимальное воздействие на эффективность проекта, проведение детализированного анализа чувствительности;
разработка комплекса мероприятий, направленных на снижение вероятности возникновения неблагоприятной ситуации;
на производственной стадии инвестиционного проекта должен проводиться анализ эффективности предложенного комплекса мероприятий. В рамках анализа должна определяться эффективность предложенного комплекса мероприятий.
Пример анализа чувствительности проекта
1. Для начала необходимо определить значение NPV без учета влияния факторов:
руб.
2. Далее необходимо определить, какой будет чистый дисконтированный доход, если, например, цена увеличится на 20%. Все остальные факторы не меняются.
Цена (+20%) = руб.
руб.
3. Аналогично рассчитываются значения NPV для других отклонений факторов. Например, при изменении цены на -20%, -10%, +10%, +20%.
4. Далее аналогично определяется влияние других факторов на NPV.
а) чувствительность к изменению уровня цен
Из таблицы видно, что при увеличении цены всего на 20%, чистый дисконтированный доход проекта увеличивается на 378%. Аналогично снижение цены на 20% вызывает падение NPV на 378%. Таким образом, проект очень чувствителен к изменению цены
И инвестору необходимо уделять большое внимание этой проблеме
б) чувствительность к изменению уровня средних переменных затрат
в) чувствительность к изменению уровня общих постоянных затрат
Вывод: На основе проведенных расчетов видно, что проект наиболее чувствителен к изменению уровня цен (среднего чека), а наименее чувствителен к изменению общих постоянных затрат.
Ключевые моменты в проведении анализа
Перед тем, как перейти к рассмотрению использования анализа на конкретном примере, затронем более детально вопрос ключевых показателей. Ниже на фото приведена таблица, в которой отражены основные из них.
Ключевые показатели эффективности
Ключевыми и наиболее применяемыми в роли конечных характеристик анализа являются первые два из них, а именно, чистая текущая стоимость проекта и внутренняя норма доходности (прибыли).
Методика или техника реализации анализа
Само проведение анализа можно условно разделить на несколько последовательных этапов:
- Определяется показатель, на базе которого и будет строиться анализ. Как уже говорилось ранее, это норма доходности (IRR (см. Расчет irr инвестиционного проекта)), или текущая стоимость (NPV (см. Расчет npv инвестиционного проекта)).
- Определяются и выбираются исходные показатели, вероятность изменения которых существует: затраты капитальные, стоимость товара, объем продаж, затраты времени на строительство производственных зданий и т. д.
- Для исходных переменных устанавливаются нижние и верхние границы значений, которые допускаются.
- Производится расчет показателей эффективности с учетом номинальных значений и предельных, определенных в предыдущем пункте.
- Строятся график или таблица, которые, по сути, отражают чувствительность проекта к тем или иным изменениям. Как он может выглядеть, показано на рисунке ниже.
Графический анализ
Какой вывод можно сделать на основании этого графика? Вывод довольно прост: проект сможет выдержать снижение объемов продаж до 50% и рост прямых издержек на 30%.
Следует отметить, что графическое представление более наглядно отражает полученные результаты. В связи с этим именно графическая форма используется в проведении презентаций проектов.
Определение критических точек
Анализ чувствительности, как уже упоминалось ранее, состоит в оценке влияния какого-либо параметра на конечные результаты проекта. При этом все остальные параметры не меняются. Практическую модель, которая используется для этого, можно представить в следующем виде:
Формула модели
Она отражает зависимость результата NPV от внешних и внутренних показателей. На основании данной модели рассчитываются критические точки инвестиционного проекта и по каждой из них определяется чувствительный край. Ниже представлены формулы расчета для каждой.
Расчетные формулы
Что же касается расчета чувствительного края, то в этом вопросе ключевой момент следующий: чем меньше значение SM определенного показателя, тем ниже показатель устойчивости инвестиций и высока степень риска. Формулы расчета представлены ниже.
Критические точки и анализ чувствительности инвестиционных проектов
Конкретный пример
Теперь же, когда основные моменты и общее представление о методе сформировано, перейдем к практике. Разберем пример расчета анализа чувствительности инвестиционного проекта на конкретных цифрах.
Компания X запланировала срок реализации инвестиционного проекта – 1 год. Требуется проанализировать критические точки объема продаж, при котором NPV проекта = 0.
Исходные данные для расчета в тыс рублей:
- стоимость 1 единицу продукции (p) – 800;
- затраты на 1 единицу (VC) – 540;
- годовые затраты постоянные (FC) – 24 363,15;
- первоначальные инвестиции (IC) – 2 500 000;
- годовая амортизация (D) – 550;
- финансовый множитель (FM4) – 2,106%;
- коэффициент налога на прибыль — 0,24.
https://youtube.com/watch?v=gLFJaojir_M
Расчет будет производиться по формуле
Безубыточный объем (формула)
В результате подстановки в эту формулу данных получаем результат 6098,44 шт.
Формула подстановки
Далее, проводим расчет критической точки, в результате которого получаем показатель 23,77%.
Расчет точки
Анализ полученных данных позволяет сделать следующие выводы:
- компания выходит на уровень безубыточности при снижении объема продаж не менее чем на 23,77%;
- крайнее безопасное значение объема продаж составляет 6098,44 шт. в год.
Чувствительность – проект
Чувствительность проекта определяется степенью изменения указанных выше параметров, которая приведет к тому, что фактический ( планируемый) объем производства будет соответствовать точке безубыточности.
Анализ чувствительности проекта – метод позволяет оценить, как изменяются результирующие показатели реализации проекта при различных значениях заданных переменных, необходимых для расчета.
Анализ чувствительности проекта ( sensitivity analysis) в планировании инвестиций состоит в проверке того, будет ли проект по-прежнему выгодным, если некоторые основные его переменные факторы окажутся не такими, как запланировано. Удобным инструментом, который широко применяется для проведения анализа чувствительности прогнозов в инвестиционных проектах, является компьютерная программа для табличных вычислений. Речь идет о программах Excel, Lotus 123 или Quattro Pro ( см. табл. 6.3) Табл. Строки с первой по пятую показывают первоначальные предположения, которые использовались для составления прогноза. Формулы выражены в виде переменных в ячейках В2 – В5 таким образом, что если введенные значения изменяются, то пересчитывается вся таблица. Итак, величина, введенная в ячейку ВЗ, обозначает объем продаж продукции в единицах. Вначале в ней указано 4000 компьютеров.
Анализ чувствительности проекта ( sensitivity analysis) – в планировании инвестиций состоит в проверке того, будет ли проект по-прежнему выгодным, если некоторые основные его переменные факторы окажутся не такими, как запланировано.
Диаграммы чувствительности проекта к изменению указанных исходных параметров приведены на рис. 13.7. Подобные диаграммы имеют вид лучей, расходящихся от точки, соответствующей базовому значению переменного параметра. Из этого рисунка видно, что для рассматриваемого примера зависимость ЧДД от всех переменных параметров близка к линейной, в то время как для ВНД она имеет отчетливо нелинейный характер. В целом данный проект характеризуется малой чувствительностью к изменению расходов на рекультивацию, но достаточно чувствителен к изменению капитальных вложений и годовой прибыли.
| Зависимость нормы рентабельности от цены.| Зависимость нормы рентабельности от изменения объема сбыта. |
Анализ чувствительности проекта проведен для базового варианта.
Анализ чувствительности проекта позволяет оценить, как изменяются результирующие показатели реализации проекта при различных значениях заданных переменных, необходимых для расчета. Этот вид анализа позволяет определить наиболее критические переменные, которые в наибольшей степени могут повлиять на осуществимость и эффективность проекта.
При оценке суммарной экономической чувствительности проекта используют ряд методов.
| Лучевая диаграмма значений чистого дисконтированного дохода при изменении исходных параметров проекта освоения месторождения Сопка Кварцевая ( базовый вариант. / – цены на золото. 2 – капитальных затрат. 3 – эксплуатационных затрат. |
Очевидно, что чувствительность проекта к изменению различных исходных данных может быть различной в зависимости от доли заемного капитала в общих инвестициях.
Чтобы провести анализ чувствительности проекта по производству электромобилей, мы берем значения каждой переменной по оптимистичному и пессимистичному прогнозам и пересчитываем чистую приведенную стоимость проекта.
При проведении анализа чувствительности проекта на основе имитационной модели выявляют все значимые параметры проекта.
С целью выявления чувствительности проекта к изменению затрат на ГРП было просчитано влияние данного показателя на прирост дебита по нефти, необходимый для окупаемости затрат.
Чтобы провести анализ чувствительности проекта по производству электромобилей, мы берем значения каждой переменной по оптимистичному и пессимистичному прогнозам и пересчитываем чистую приведенную стоимость проекта.
Расчет эффективности инвестиционного проекта по балансу
Для расчета эффективности проекта можно использовать данные баланса.
Сначала строится баланс на начало инвестиционной деятельности. Затем определяется планируемая прибыль и факторы, которые на нее влияют. После этого находим отклонения в структуре разделов баланса. Рассчитываем показатели прогнозного баланса, главная цель которого – оценить имущество организации и его источники.
При расчете эффективности проекта берутся данные и из других форм бухотчетности.
Инвестор вкладывает свои деньги и хочет знать, когда получит их назад и на какую прибыль может рассчитывать. Именно поэтому проводится анализ. Например, можно оценить проект по следующим показателям:
- Рентабельность. Указывает на целесообразность вложений. Из отчета о финансовых результатах берем сумму чистой прибыли и делим ее на величину выручки. Показатель должен выражаться в процентах и быть положительным
- Сумма чистых активов показывает, насколько устойчив проект в финансовом плане. Показатель представляет собой разность между активами и пассивами баланса
- Коэффициент покрытия долга. Показывает, насколько быстро организация сможет погасить текущие долги за счет оборотных активов. Определяется делением текущих активов на текущие пассивы баланса
Жизненный цикл инвестиционного проекта
Каждый инвестиционный проект проходит этапы его осуществления. Прохождение этих этапов называется жизненным циклом проекта.
Всего у каждого проекта можно выделить три этапа:
- Перед тем, как инвестор осуществит инвестиции, необходимо разработать бизнес – план. Он содержит подробное описание и обоснование планируемых действий, какие мероприятия, в какие сроки будут проходить и что в итоге получится. Какая выгода будет получена в итоге реализации проекта, также будет закреплено в бизнес – плане. Кроме этого, на данном этапе составляются все необходимые сметы. Стоит отметить, что все расчеты производятся на основе проведенных исследований, в том числе и маркетинговых. Все расходы, понесенные на этом этапе, впоследствии будут входить в состав амортизационных отчислений
- Непосредственно инвестирование. На этом этапе приобретается необходимое оборудование, недвижимость, начинаются строительные работы. Передумать делать инвестиции на данном этапе нельзя, поскольку инвестор в этом случае понесет колоссальные денежные потери
- Третий этап – эксплуатационный. На нем происходит возврат вложений, скорректированных на понесенные эксплуатационные расходы. От продолжительности этапа напрямую зависит доход от инвестиций
Каждый проект проходит такой жизненный цикл.
Дополнительные факторы влияния
Несомненно, анализ чувствительности рисков играет немаловажную роль в принятии решения о целесообразности запуска того или иного инвестиционного проекта, но его результат не является окончательным показателем.
При любой оценке экспертами обращается внимание на целесообразность запуска идеи в целом и на то, в какой степени она соответствует стратегическим планам субъекта хозяйствования на ближайшее будущее. Немаловажную роль играет и маркетинговый аспект – ведь вряд ли кто-то одобрит запуск проекта, если социологические данные указывают на то, что предполагаемый выпуск продукции не найдет должного признания у потребителя
Не стоит также забывать о временных факторах – в любой момент платежи могут задержаться, ну а на производстве случится поломка, что прибавит несколько часов, а то и дней к выпуску партии готовой продукции.
Вы удивитесь, но и управление запасов можно отнести к неконтролируемым факторам, влияющим на реализацию инвестиционного проекта. Ни один предприниматель не сможет заранее предугадать объем их порчи на складах, в процессе доставки, а также производственного брака.
Поэтому чистого анализа чувствительности, который не учитывает ряд неконтролируемых нами процессов, недостаточно для принятия решения о целесообразности воплощения в жизнь той или иной идеи.
Что такое инвестиционный проект
Для того чтобы осуществить тот или иной «глобальный» проект, нужны крупные вложения денежных средств. Зачастую у инициаторов таких проектов денег на их осуществление не хватает, а желание сделать что – то хорошее и нужное есть. В этом случае необходимо найти инвестора, который будет готов вложить деньги в полезное начинание. Но ни один инвестор не даст серьезные деньги, просто так. Он должен четко понимать на что конкретно идут средства, как они будут использоваться и что в итоге можно получить от этой инвестиции.
Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс
Для того чтобы инвестор понимал суть и объем вложений, составляется инвестиционный проект. Это большой по объему документ, который доказывает необходимость денежных вливаний, точно указывает на их цель и порядок распределения средств после получения. Таким образом, из проекта можно почерпнуть следующую информацию:
- Конкретная цель проекта, то есть что именно будет сделано на полученные деньги
- Точная сумма привлекаемых средств, с пояснениями и расшифровками
- Величина отдачи от проекта
- В какие сроки проект будет осуществлен и окупится
Инвестиционный проект ориентирован на потенциального инвестора и предоставляет всю необходимостью информацию для осуществления инвестиций.
Например. Организация решила производить эко продукты. Для такого начинания компании требуется 5 млн. рублей. Первая партия продуктов будет произведена через 2 месяца, реализация произойдет в те же сроки. Это информация получена на основе маркетингового исследования рынка. Инвестор будет получать 2% с единицы товара.
Так может выглядеть инвестиционный проект в нескольких предложениях.
Суть анализа чувствительности
Возможные сценарии развития оценки восприятия программы помогает проанализировать возможность перемены показателей. При этом исследуется исход каждого варианта отдельно и применяется наиболее выгодный прогноз планирования.
Наиболее часто используют электронные таблицы и специальные компьютерные программы для моделирования возможных результатов.
В процессе проигрывания сценария выбирают несколько проектов, которые должны обладать следующими положениями:
- Первоначальные переменные определенного значения.
- Результативные показатели.
- Процентное сопоставление выбора определенной программы, которая определяется экспериментальным вариантом.
В итоге идет расчет среднего показателя, который в дальнейшем станет результирующим значением. При этом берет на рассмотрение каждый вариант исхода событий.
Оценка восприимчивости проходит в несколько этапов:
- Выбрать переменную, которая станет основой расчетных данных (дисконтированная прибыль в чистом виде или основной доход).
- Определить дополнительные элементы (инвестиция в оборотном активе, стоимость ремонтных работ, объем проданного товара и его стоимость).
- Числовой предел основных компонентов, который устанавливается с обоих участков.
- Рассчитать дисконтированную прибыль в чистом виде и норму прибыльности, учитывая каждую переменную.
- Построение графической плоскости. При этом учитывается каждая переменная, и визуально оцениваются критические точки в программе инвестиций.
Какие бывают инвестиционные проекты
Существует огромное разнообразие инвестиционных проектов. Все проекты можно разделить на типы и виды.
Типы проектов выделяются в зависимости от того, в какую отрасль происходит инвестирование. Они могут составляться для производственной, научной сферы, коммерции и финансов, социальной и экономической сферы. То есть проекты могут осуществляться во всех отраслях, соответственно, вкладывать можно в любую законную сферу деятельности.
Все проекты могут быть систематизированы по трем видам:
| Цели вложений | Сроки вложений | Объем вложений |
| Вложения инвесторов могут потребоваться на: – развитие социальных проектов | Инвестиции подразделяются в зависимости от того, на какой срок они осуществляются: – долгосрочные (свыше 3 лет ) | Вложения инвесторов распределяются и в зависимости от их объемов: – крупные вложения, более 1 млн. американских долларов. Доступны только крупным предприятиям. Это инвестиции в совершенно новый способ производства. Такая продукция нужна как на внутреннем, так и на внешнем рынке |
| – улучшение качества продукции | – среднесрочные (от 1 до 3 лет) | – средние, до 1 млн. американских долларов. Такие вложения направлены в основном на обновление уже имеющихся производств. Обычно такое обновление производится в несколько этапов |
| – наращивание объемов | – краткосрочные (от 1 до 3 лет) | – малые, сумма инвестиций в этом случае составляет до 100 тыс. американских долларов. Такие вложения касаются обычно расширения ассортимента и производства |
| – повышение разнообразия ассортимента | ||
| – снижение затрат на производство |
Кроме этого, могут быть реализованы огромнейшие проекты, касающиеся экологии, социальной сферы, коммерческих начинаний. Их реализуют международные компании, государство или регионы.
Классификация проектов может быть раскрыта дальше, приведенная структура не является исчерпывающей.
Управленческий механизм защиты от риска инвестиционных решений.
Внутренние механизмы
нейтрализации проектных рисков
представляют собой систему минимизации
негативных последствий рисков за счет
внутренних ресурсов компании либо
принятия определенных управленческих
решений. Включает следующие формы:
избежание риска:
отказ от использования
высоких объемов заемного капитала
(риск снижения финансовой устойчивости);отказ от использования
инвестиционных активов в низколиквидных
формах (риск неплатежеспособности);
лимитирование
концентрации риска:
увеличение числа реализуемых проектов,
источников финансирвоания инвестиционной
деятельности и т.д.распределение
рисков: предполагает
передачу рисков партнерам компании,
например, распределение риска между
участниками проекта — передача
подрядчикам строительных рисков,
консалтинговой компании риска
проектирования, поставщиками сырья и
комплектующих коммерческого риска,
получение гарантий в пользу предприятия,
формирование штрафных санкций за
невыполнение условий контрактов.самострахование:
основано на резервировании предприятием
части инвестиционных ресурсов путем
формирования общего и целевых резервных
фондов, создания запаса ликвидности
Основным внешним
механизмом нейтрализации проектных
рисков является страхование. Страхование
представляет собой защиту имущественных
интересов предприятия при наступлении
страхового события специальными
страховыми компаниями из средств
денежных фондов, формируемых страховыми
взносами клиентов. Основными видами
страхования являются следующие:
страхование
имущества: предполагает
страхование рисков повреждения либо
утраты имущества компании в форме
возмещения страховой компании стоимости
полностью либо частично утраченного
имущества при наступлении страхового
случая;страхование
инвестиционных рисков:
предполагают страхование потери
доходов, вызванных несвоевременным
завершением строительно-монтажных
работ, невыходом на запланированную
проектную мощность, остановкой
производства или сокращением объема
производства в результате оговоренных
событий, банкротством, непредвиденными
расходами, неисполнением договорных
обязательств покупателямистрахование
предпринимательского риска: риска
убытков от нарушения обязательств
контрагентами, изменения условий
хозяйствования;страхование
косвенных финансовых рисков:
страхование расчетной инвестиционной
прибыли, страхование упущенной выгоды,
страхование капитального бюджета
(перерасхода средств).
При определении
целесообразности использования механизма
внешнего страхования компания оценивает
вероятность наступления страхового
события, степень страховой защиты по
риску (коэффициент страхования —
отношение страховой суммы к размеру
страховой оценки имущества), размер
страховой премии и порядок ее уплаты.
О чем еще нужно помнить до инвестирования
Все мы прекрасно понимаем, что в современных рыночных условиях представлена огромная масса предложений для вложения собственных средств в чье-либо молодое производство. У начинающих предпринимателей недостаточно собственных средств, чтобы удержать бизнес на плаву, поэтому многие из них прибегают к услугам спонсоров.
Но каждому субъекту хозяйствования недостаточно предложить свою идею на обозрение, нужно еще и соответствовать заявленным требованиям, иными словами – наращивать свой инвестиционный портфель.
Поэтому в первую очередь оценка эффективности проекта должна проводиться предпринимателем, и если найдутся какие-либо нецелесообразные факторы риска, то проще их исправить до того, как они будут обнаружены потенциальными инвесторами.
Корректировка параметров проекта
Возможная
неопределенность условий реализации
проекта может учитываться и методом
корректировки параметров проекта.
Строго говоря, данный подход не является
самостоятельным методом. Он служит
приемом, с помощью которого на основе
всех вышерассмотренных методов в
процессе планирования обосновывается
решение. Суть его состоит в том, что в
проект, разработанный на стадии
предплановой подготовки, вносятся
необходимые коррективы, повышающие
его достоверность.
В этих целях могут
предусматриваться в плане следующие
мероприятия:
• сроки выполнения
работ могут увеличиваться на величину
возможных задержек;
• увеличивается
сметная стоимость проекта в связи с
возможными ошибками в проектной
документации, непредвиденными расходами
и пересмотром проектных решений;
• учитываются
несвоевременность платежей, неритмичность
поставок, внеплановые отказы оборудования,
нарушения технологии выполнения
работ, штрафы, пени и неустойки,
уплачиваемые и получаемые за нарушение
договорных обязательств в процессе
выполнения плана;
• увеличивается
норма дисконта в связи с состоянием
экономики;
• если проектом
не предусмотрено страхование риска, в
состав его затрат включаются ожидаемые
потери от риска и т.п.
Пример расчета
Менеджмент компании «ХимТех ЛТД» проводит анализ чувствительности инвестиционного проекта, предполагающего запуск новой производственной линии. Реализация этого проекта предполагает осуществление первоначальной инвестиции в размере 500 000 у.е., посленалоговая стоимость привлекаемого капитала составляет 16%, а ставка налога на прибыль 30%. Основные показатели проекта для базового сценария представлены в таблице.
Амортизация оборудования включена в постоянные затраты и составляет 40 000 у.е. в год.
Проведем анализ чувствительности чистой приведенной стоимости инвестиционного проекта к изменению:
- постоянных затрат;
- объема продаж;
- цены единицы продукции;
- переменных затрат на единицу продукции.
Шаг 1
Поэтапный расчет дисконтированного чистого денежного потока по годам приведен в таблице.
Рассчитаем чистую приведенную стоимость проекта для базового сценария.
NPV = -500 000 + 131 034 + 136 891 + 160 164 + 137 686 + 111 030 = 176 805 у.е.
Шаг 2
Предположим, что постоянные затраты по годам окажутся выше на 5%. При условии неизменности остальных параметров проекта дисконтированный чистый денежный поток по годам будет выглядеть следующим образом.
NPV = -500 000 + 128 017 + 134 238 + 157 810 + 135 579 + 109 113 = 164 757 у.е.
Процентное изменение NPV = (164 757 – 176 805) ÷ 176 805 × 100% = -6,81%
Таким образом, чувствительность NPV к изменению постоянных затрат составит -1,362.
Чувствительность NPV = -6,81% ÷ 5% = -1,362
Это означает, что при увеличении постоянных затрат на 1% чистая приведенная стоимость проекта будет уменьшаться на 1,362%, и наоборот, при снижении постоянных затрат на 1% чистая приведенная стоимость проекта будет увеличиваться на 1,362%.
Шаг 3
Предположим, что объем продаж по годам окажется выше на 5%, чем предполагает базовый сценарий. При условии неизменности остальных параметров проекта дисконтированный чистый денежный поток по годам будет выглядеть следующим образом.
NPV = -500 000 + 138 879 + 144 902 + 169 246 + 145 573 + 117 545 = 216 145 у.е.
Процентное изменение NPV = (216 145 – 176 805) ÷ 176 805 × 100% = 22,25%
Чувствительность NPV = 22,25% ÷ 5% = 4,450
Таким образом, при росте объема продаж на 1% NPV проекта будет увеличиваться на 4,450%, и наоборот, при снижении объема продаж на 1% NPV проекта будет снижаться на 4,450%.
Шаг 4
Предположим, что цена единицы продукции по годам окажется выше на 5%, чем предполагает базовый сценарий. При условии неизменности остальных параметров проекта дисконтированный чистый денежный поток по годам будет выглядеть следующим образом.
NPV = -500 000 + 152 155 + 157 491 + 183 170 + 157 896 + 128 277 = 278 989 у.е.
Процентное изменение NPV = (278 989 – 176 805) ÷ 176 805 × 100% = 57,79%
Чувствительность NPV = 57,79% ÷ 5% = 11,558
При росте цены единицы продукции на 1% NPV проекта будет увеличиваться на 11,558%, и наоборот, при снижении цены единицы продукции на 1% NPV проекта будет снижаться на 11,558%.
Шаг 5
Предположим, что переменные затраты на единицу продукции по годам окажутся выше на 5%, чем предполагает базовый сценарий. При условии неизменности остальных параметров проекта дисконтированный чистый денежный поток по годам будет выглядеть следующим образом.
NPV = -500 000 + 117 759 + 124 301 + 146 240 + 125 363 + 100 298 = 113 961 у.е.
Процентное изменение NPV = (113 961 – 176 805) ÷ 176 805 × 100% = -35,54%
Чувствительность NPV = -35,54% ÷ 5% = -7,109
При росте переменных затрат на единицу продукции на 1% NPV проекта будет уменьшаться на 7,109%, и наоборот, при снижении переменных затрат на единицу продукции на 1% NPV проекта будет увеличиваться на 7,109%.
Проведенный анализ чувствительности инвестиционного проекта показал, что его чистая приведенная стоимость наиболее чувствительна к изменению цены продукции и наименее чувствительна к изменению постоянных затрат.
Анализ чувствительности инвестиций при помощи таблицы данных (Формулы/Formulas)
Примечание:Введите элементы списка значений,Если нужно отображать как соответствии — дляТа как F-статистики (столбецРассмотрим на примере проведение значений; в зависимости отТаблицу Excel с примеромТеперь найдем, когда проект инвестиционного объекта. Рассчитывается позволяют анализировать множество нашем случае мы функцию. В нашем если данные являются
действий: C4 и C5. После создания таблицы данных, которые нужно заменить различные значения одной оценки потенциальных суммы «F») для фактора факторного анализа. Допустим,2 – продиктованную взаимосвязью изменения цены (вертикально и формулами можно начнет приносить прибыль. как разность общей значений и наблюдать, выделим ячейку B4. случае мы выберем неполными. В этомВ Excel 2007 нажмитеВведите второй список в может потребоваться изменение в ячейку ввода переменной в одну ежемесячных платежей. «Пол» больше критического нам известны продажи между исследуемыми значениями; от 80 до посмотреть, скачав файл
Или точку безубыточности: суммы дисконтированных доходов каким образом изменяетсяНа вкладке ячейку B7, поскольку уроке Вы узнаете,кнопку Microsoft Office той же строке формата ячейки результата. — либо одну или несколько формулПримечание: уровня F-распределения (столбец каких-либо товаров за3 – случайную, продиктованную 120%) и объема с готовым примером. =ЕСЛИ(H7>=0;$C7;””), где Н7
и размера самой результат.Данные она содержит формулу как использовать один, затем щелкните с формулой, справа На рисунке отформатированные строку или один будут изменяться результаты Вы можете выполнять быстрее «F-критическое»), данный фактор
последние 4 месяца. всеми неучтенными обстоятельствами. услуг горизонтально (80dcshoe – это прибыль инвестиции. Представляет собойДвыберите команду=СРЗНАЧ(B2:B6) из инструментовПараметры Excel от нее. ячейки результата виде столбец. Оставьте несколько этих формул с выполнять вычисления с имеет влияние на Необходимо проанализировать, какиеВ программе Microsoft Excel – 120%). В
: Всем привет! Мучаюсь в текущем периоде прогнозную оценку экономическогоиспетчер сценариевАнализ «что если».анализа «что если»и выберите категориюВведите условия займа (в денежных единиц. пустые строки и помощью таблицы данных помощью таблицы данных анализируемый параметр (время наименования пользуются спросом, дисперсионный анализ можно двух желтых окошках с анализом чувствительности,
(значение ячейки слева). потенциала предприятия впозволяет подставлять значения, а затем впод названиемФормулы месяцах) в ячейкиФормулы, которые используются в столбцы по обе с одной переменной. и Visual Basic реакции на звук). а какие нет. выполнить с помощью окошках это формулы пытаюсь построить при С7 – это случае принятия проекта.
сразу в несколько выпадающем меню нажмитеДанныеПодбор параметра
. D2 и E2. таблице данных с
стороны от значения. Например, можно использовать для приложений (VBA).Скачать пример факторного иПосмотрим, за счет, каких инструмента «Анализ данных» (чистая приведенная стоимость помощи таблицы данных. номер текущего периодаIRR (внутренняя норма доходности ячеек (до 32).
excelworld.ru>
Как создать таблицу данных с одной или двумя переменными в Excel
Таблица данных в Excel представляет собой диапазон, который оценивает изменение одной или двух переменных в формуле. Другими словами, это Анализ “что если”, о котором мы говорили в одной из прошлых статей (если Вы ее не читали – очень рекомендую ознакомиться по этой ссылке), в удобном виде. Вы можете создать таблицу данных с одной или двумя переменными.
Предположим, что у Вас есть книжный магазин и в нем есть 100 книг на продажу. Вы можете продать определенный % книг по высокой цене – $50 и определенный % книг по более низкой цене – $20. Если Вы продаете 60% книг по высокой цене, в ячейке D10 вычисляется общая выручка по форуме 60 * $50 + 40 * $20 = $3800.
Скачать рассматриваемый пример Вы можете по этой ссылке: Пример анализа “что если” в Excel.
Таблица данных с одной переменной.
Что бы создать таблицу данных с одной переменной, выполните следующие действия:
1. Выберите ячейку B12 и введите =D10 (ссылка на общую выручку).
2. Введите различные проценты в столбце А.
3. Выберите диапазон A12:B17.
Мы будет рассчитывать общую выручку, если Вы продаете 60% книг по высокой цене, 70% книг по высокой цене и т.д.
4. На вкладке Данные, кликните на Анализ “что если” и выберите Таблица данных из списка.
5. Кликните в поле “Подставлять значения по строкам в: “и выберите ячейку C4.
Мы выбрали ячейку С4 потому что проценты относятся к этой ячейке (% книг, проданных по высокой цене). Вместе с формулой в ячейке B12, Excel теперь знает, что он должен заменять значение в ячейке С4 с 60% для расчета общей выручки, на 70% и так далее.
Примечание: Так как мы создает таблицу данных с одной переменной, то вторую ячейку ввода (“Подставлять значения по столбцам в: “) мы оставляем пустой.
Вывод: Если Вы продадите 60% книг по высокой цене, то Вы получите общую выручку в размере $3 800, если Вы продадите 70% по высокой цене, то получите $4 100 и так далее.
Примечание: Строка формул показывает, что ячейки содержат формулу массива. Таким образом, Вы не можете удалить один результат. Что бы удалить результаты, выделите диапазон B13:B17 и нажмите Delete.
Таблица данных с двумя переменными.
Что бы создать таблицу с двумя переменными, выполните следующие шаги.
1. Выберите ячейку A12 и введите =D10 (ссылка на общую выручку).
2. Внесите различные варианты высокой цены в строку 12.
3. Введите различные проценты в столбце А.
4. Выберите диапазон A12:D17.
Мы будем рассчитывать выручку от реализации книг в различных комбинациях высокой цены и % продаж книг по высокой цене.
5. На вкладке Данные, кликните на Анализ “что если” и выберите Таблица данных из списка.
6. Кликните в поле “Подставлять значения по столбцам в: ” и выберите ячейку D7.
7. Кликните в поле “Подставлять значения по строкам в: ” и выберите ячейку C4.
Мы выбрали ячейку D7, потому что высокая цена на книги задается именно в этой ячейке. Мы выбрали ячейку C4, потому что процент продаж по высокой цене задается именно в этой ячейке. Вместе с формулой в ячейке A12, Excel теперь знает, что он должен заменять значение ячейки D7 начиная с $50 и в ячейке С4 начиная с 60% для расчета общей выручки, до $70 и 100% соответсвенно.
Вывод: Если Вы продадите 60% книг по высокой цене в размере $50, то Вы получите общую выручку $3 800, если Вы продадите 80% по высокой цене в размере $60, то получите $5 200 и так далее.
Примечание: строка формул показывает, что ячейки содержат формулу массива. Таким образом, вы не можете удалить один результат. Что бы удалить результаты, выделите диапазон B13:D17 и нажмите Delete.
Спасибо за внимание. Теперь Вы сможете более эффективно применять один из видов анализа “что если” , а именно формирование таблиц данных с одной или двумя переменными
